FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

CoNET｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

洞悉2025投资机遇工银瑞信携手财富黑卡新春财富私享会举行
 go
云端的GPU和HBM，终端的计算和存储芯片结构变化。工银瑞信基金研究部研究总监、基金经理谭冬寒则为投资者带来了医药行业的独家视角。他认为，当前位置投资医药行业胜率很高，对2025年的医药投资保持乐观，至少可以寻找结构性的机会：创新药依然是阻力最小，逻辑最顺的方向；CXO基本面复苏在逐步验证，具备估值修复的基础，但需警惕中美地缘冲突问题；此外，医疗耗材进入集采后半场，风险出清的标的进入可投资的视野，医疗设备改善确定可以择机增配。 2024年是国内指数基金发展大年，工银瑞信基金指数及量化投资部总经理、投资总监焦文龙表示，随着日益丰富的指数策略出现，投资者需求也在不断提高，Smart Beta、低相关Beta平衡组合等正在成为指数策略的发展方向。从当下指数布局角度出发，焦文龙重点分析了微盘股的投资机会，表示在一系列稳增长、活跃资本市场相关政策出台后，A股活跃程度明显提升，微观流动性相对充裕，或为微盘股投资带来机遇。在经历了2024年波澜壮阔的债牛行情之后，债市进入低利率阶段，债券产品如何布局也成为投资者的关注焦点。工银瑞信基金固定收益部投资副总监、基金经理李娜提到，当前政策稳增长、稳市场方向明确，货币政策适度宽松，降息牵引利率中枢下行。随着利率水平不断下降，资产收益和负债成本倒挂的压力上升，居民资产配置可能发生转移，造成固收产品规模的大幅波动，中长端债券资产波动或加大。相比之下，短债基金指数在各年度、多个衡量风险收益比的指标中表现均好于其他类型债券基金指数，或成为投资者在固收领域的重点布局方向。除了基金经理精彩的主题分享之外，此次活动还设置了新春红包拓印手工制作活动，来宾可以体验不同种类的新春拓印红包，创作出专属自己的新春红包，在这过程中，不仅能感受到传统文化的魅力，还能将这个独一无二的红包带回家，寓意着工银瑞信基金对投资者的新春祝福。同时，活动还准备了祈愿签到与精美的茶歇，让客户置身于愉悦喜庆的新春氛围中，提前感受新春喜悦。此次活动不仅加深了投资者对市场的洞察，更为投资者提供了高质量陪伴服务。作为业内领先的平台型基金公司，工银瑞信基金凭借其坚实的投研平台化、投研一体化以及人才团队化的三大优势，持续深耕投研领域。未来，工银瑞信基金将继续提升投研能力和服务水平，进一步丰富线上与线下相结合的投教形式，以更专业的视角、更多元的产品、更优质的服务，助力投资者更好地前行，提升投资者获得感。
证券之星01-20 13:41
场内ETF资金动态：2025年1月17日日经ETF领涨
 go
7.1889 1.52 516920 芯片基金 2.41 5.08 7.0296 0.72 588200 科创芯片 2.39 222.45 152.4689 1.46 588780 芯片设计 2.38 1.17 1.2395 0.95 512480 半导体 2.33 239.01 236.4100 1.01 588800 科创100C 2.23 45.36 52.0738 0.87 516640 芯片龙头 2.21 12.33 16.6448 0.74 下跌方面，2025年01月17日跌幅最大的是东南亚（513730），跌幅达到1.22%。排名靠前的传媒ETF （512980）、深100E（159706）、智能车TK（159720），跌幅分别为0.92%、0.87%、0.81%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 513730 东南亚 -1.22 26.92 20.8536 1.29 512980 传媒ETF -0.92 32.55 43.1092 0.76 159706 深100E -0.87 0.58 0.8539 0.68 159720 智能车TK -0.81 0.58 0.9481 0.61 159725 线上消费 -0.80 0.59 0.7842 0.75 510020 超大ETF -0.78 1.31 0.4315 3.04 517900 银行优选 -0.76 0.93 0.7099 1.31 159805 传媒ETF -0.75 2.41 2.2895 1.05 159655 标普ETF -0.68 8.27 4.7514 1.74 159331 红利港股 -0.64 1.41 1.3069 1.08 516190 文娱ETF -0.64 0.37 0.3952 0.94 588830 科创新能 -0.63 3.71 3.3585 1.11 512700 银行基金 -0.60 12.63 8.4958 1.49 159887 银行ETF -0.58 3.66 3.0422 1.20 515020 华夏银基 -0.57 3.41 2.1885 1.56 从成交量上来看，2025年01月17日成交量最大的是日经ETF（159866），成交量为6144.15万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒生互联（513330）、A500E （512050），成交量分别为4480.37万份、4444.60万份、4371.19万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159866 日经ETF 6144.15 0.01 7.37 1.18 513130 恒生科技 4480.37 -1.20 1.18 0.60 513330 恒生互联 4444.60 0.00 0.49 0.41 512050 A500E 4371.19 1.02 0.54 0.92 588000 科创50 4317.77 -5.37 0.89 1.02 513180 恒指科技 4254.91 -1.79 0.98 0.62 159338 中证A500 3992.19 0.67 0.54 0.93 159352 A500基金 3419.09 0.73 0.51 0.98 159361 A500E 3273.13 -0.06 0.43 0.94 159518 标普油气 3051.98 1.97 1.19 563360 A500基金 3042.93 1.24 0.51 0.98 513520 日经ETF 3032.77 0.02 2.42 1.52 563800 A500龙头 2767.11 0.06 0.43 0.92 513090 香港证券 2692.06 -1.47 0.28 1.43 588200 科创芯片 2226.68 -4.55 2.39 1.46 从成交金额上来看，2025年01月17日成交额最大的是日经ETF（159866），交易金额70.36亿元。排名靠前的日经ETF （513520）、科创50 （588000）、A500E （512050），成交额分别为45.81亿元、43.91亿元、40.26亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159866 日经ETF 70.36 0.01 7.37 1.18 513520 日经ETF 45.81 0.02 2.42 1.52 588000 科创50 43.91 -5.37 0.89 1.02 512050 A500E 40.26 1.02 0.54 0.92 513090 香港证券 38.41 -1.47 0.28 1.43 159518 标普油气 36.98 1.97 1.19 159338 中证A500 36.94 0.67 0.54 0.93 513080 法国ETF 34.19 0.02 0.86 1.64 159352 A500基金 33.27 0.73 0.51 0.98 510300 300ETF 33.05 -2.91 0.33 3.90 159915 创业板 32.50 -10.29 0.80 2.03 588200 科创芯片 32.25 -4.55 2.39 1.46 159361 A500E 30.78 -0.06 0.43 0.94 563360 A500基金 29.81 1.24 0.51 0.98 513130 恒生科技 26.76 -1.20 1.18 0.60 细分到资金流动情况上来看，2025年01月17日净申购金额最大的为华夏300 （510330），当日净申购金额为3.78亿元。排名靠前的50ETF （510050）、1000ETF （512100）、500ETF （510500），申购金额为2.87亿元、2.52亿元、1.92亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510330 华夏300 3.78 0.33 3.92 410.36 510050 50ETF 2.87 0.00 2.64 552.15 512100 1000ETF 2.52 0.73 2.34 223.71 510500 500ETF 1.92 0.79 5.58 176.58 159351 A500中证 1.65 0.53 0.95 138.26 159356 A500万家 1.39 0.52 0.97 70.34 159845 中证1000 1.33 0.80 2.38 119.58 159792 互联网 1.33 0.44 0.68 329.21 563360 A500基金 1.24 0.51 0.98 171.83 159691 高股息HK 1.23 -0.37 1.08 50.12 563220 A500富国 1.15 0.21 0.96 173.93 512050 A500E 1.02 0.54 0.92 208.49 513630 香港红利 1.00 -0.08 1.27 55.05 512880 证券ETF 0.85 0.18 1.09 240.83 513910 红利央企 0.77 0.00 1.30 15.54 资金流出方面，2025年01月17日净赎回金额最多的是创业板（159915），赎回金额10.29亿元。排名靠前的科创50 （588000）、半导体（512480）、科创芯片（588200），赎回金额分别为5.37亿元、5.01亿元、4.55亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159915 创业板 10.29 0.80 2.03 438.30 588000 科创50 5.37 0.89 1.02 890.80 512480 半导体 5.01 2.33 1.01 236.41 588200 科创芯片 4.55 2.39 1.46 152.47 510300 300ETF 2.91 0.33 3.90 908.83 515800 800ETF 2.89 0.41 0.98 56.87 159949 创业板50 2.13 0.65 0.93 313.01 513180 恒指科技 1.79 0.98 0.62 360.22 513120 HK创新药 1.66 1.74 0.70 107.19 513090 香港证券 1.47 0.28 1.43 53.43 588030 科创指基 1.22 2.16 0.90 81.45 159995 芯片ETF 1.20 2.09 1.22 215.50 513130 恒生科技 1.20 1.18 0.60 325.71 159928 消费ETF 0.96 1.03 0.78 157.95 159376 A500浦银 0.91 0.50 1.01 10.75 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界01-20 11:51
一周IPO观察：赛目上市，古茗过讯，海天味业、均胜电子等递表；港药数字科技美股上市
 go
050)$ （A+H）BLDC电机驱控芯片国产龙头 $峰岹科技(688279)$ （A+H）全球第五大空调提供商$奥克斯（A+H）调味品龙头企业 $海天味业(603288)$ 国有文化旅游服务商印象大红袍 AI营销公司东信营销电解铝及氧化铝生产商创新国际母婴电子产品制造商聚智科技高端茶叶供应商八马茶业其他讯众股份、沪上阿姨、蜜雪冰城、赴香港上市获备案通知书汽零和智驾龙头均胜电子递表 1月16日，宁波均胜电子股份在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市。这是继其于1993年12月登陆A股主板后向港交所的申请。中金和瑞银联合保荐。公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，提供汽车行业关键领域（主要包括汽车电子和汽车安全）的先进产品和解决方案。根据弗若斯特沙利文，按2023年收益计，公司是中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商，以及中国和全球第二大汽车被动安全产品提供商，也是中国第二大独立汽车零部件供货商。目前，公司是已搭建完成高度全球化平台的少数中国智能汽车科技公司之一。截至2024年9月30日，公司在全球设有19个研发中心和超过50个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场。公司的全球化战略已证实卓有成效，其中境外销售占2023年总收益的76.3%。均胜电子主要提供两类解决方案：汽车电子解决方案（主要包括汽车智能解决方案、新能源管理系统解决方案和人机交互产品）、汽车安全解决方案（提供安全气囊、安全带、智能方向盘和集成式安全解决方案），涵盖包括座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域等主要汽车域，公司整合在汽车安全、域控制器、新能源管理系统和人机交互等领域的技术能力，促进各领域之间的协同效应。业绩方面，在2021年、2022年、2023年和2024年前9个月，公司营收分别为497.93亿、557.28亿和411.35亿元，同期净利润分别为2.33亿、12.40亿和12.63亿元。海天味业递交招股书 1月13日，A股上市公司广东海天味业向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。中金、高盛、大摩联合保荐。公司作为百年传承、着眼全球的中国调味品龙头企业，拥有逾400余年的传承，前身为1955年广东佛山25家古酱园合并重组的佛山市公私合营海天酱油厂，自成立以来一直专注调味品的生产和销售，已成为全球领先的调味品生产和销售公司，愿景是有人烟处有海天。根据弗若斯特沙利文报告，于2023年按收入计，海天味业是中国调味品行业的绝对领导者，市场份额超过第二名两倍以上。海天味业也是全球前五的调味品企业，自2013年至2023年，公司是全球调味品前十大企业中，唯一实现收入双位数复合增长的企业。公司的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱、食醋及料酒亦位居中国市场前列。公司是中国消费行业的超级品牌，至今已有四百余年的历史。海天味业拥有全面的品类布局，包括酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、鸡精鸡粉、西红柿沙司、辣椒酱等其他特色调味品。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前9个月，公司营业收入分别为256.10亿、245.59亿和203.99亿元，同期净利润分别为62.03亿、56.42亿和48.29亿元。三花智控递交招股书 1月15日，浙江绍兴三花智能控制股份向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。中金、华泰联合保荐。公司立于1994年，作为全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高质量产品为全球客户提供能效解决方案，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。公司产品已遍及美洲、欧洲、大洋洲、亚洲及非洲，覆盖70多个国家及地区。根据弗若斯特沙利文的资料：于2023年按销量计，在制冷空调电器零部件业务中，三花智控的四通换向阀、电子膨胀阀、微信道换热器、截止阀及电磁阀的市场占有率分别为58.7%、58.1%、42.9%、37.0% 及52.6%，按出货量计，Omega泵的市场占有率为52.3%，均排名第一。公司的收入来自销售制冷空调电器零部件、汽车零部件。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前9个月，公司营业收入分别为213.48亿、245.58亿和205.63亿元，同期净利润分别为26.08亿、29.34亿和23.20亿元。第五大空调提供商奥克斯首次递表 1月15日，奥克斯电气AUX ELECTRIC向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。中金独家保荐。公司附属公司宁波奥克斯电气，曾于2016年1月15日在新三板挂牌，股票代码为835523.NQ，后于2017年1月26日在新三板摘牌。公司深耕空调行业三十余年，作为一家全球领先的集高质量家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的专业化空调提供商，业务遍布全球140多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年按销量计，奥克斯是全球第五大空调提供商。奥克斯以“奥克斯AUX”主品牌布局海内外市场，并通过多品牌战略进一步提高市场渗透率，公司孵化品牌“华蒜”“AUFIT”，同时计划推出高端品牌。 2022年至2023年，奥克斯的销量增长率达38.6%，根据弗若斯特沙利文的资料，在全球前五大空调企业中，奥克斯的销量增速第一，远高于该期间全球空调市场3.9%的销量增速。奥克斯的产品矩阵以家用空调和中央空调为主，围绕节能、舒适、健康、智能四大方向深耕。家用空调包括挂机、柜机、移动空调等品类；中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机及末端设备等品类。产品覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院、工业产业园等众多应用场景。奥克斯的收入主要来自产品销售，包括家用空调及中央空调。其他收入来自原材料销售、品牌授权费及物业租赁等其他业务。品牌授权费指若干厨房电器及其他小家电的品牌授权费。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前9个月，公司营业收入分别为195.28亿、248.32亿和242.78亿元，同期净利润分别为14.42亿、24.87亿和27.16亿元。美股IPO观察当周新股上市 $Uni-Fuels Holdings Ltd(UFG)$ （首日+0%） $港药数字科技(HKPD)$ （首日-12.5%） $PicoCELA(PCLA)$ （首日-29%） $Flowco Holdings Inc.(FLOC)$ （首日+23.75%）下周上市 Maverick Lifestyle(MVRK) Toppoint Holdings(TOPP) 鼎信生态(DXST) Venture Global(VG) FBS Global(FBGL) Cortigent, Inc.(CRGT) HW Electro Co(HWEP) 智慧物流环球(SLGB) 昊鑫控股(HXHX) 建朝工程(SKBL) Aureus Greenway(AGH) Diginex Ltd.(DGNX) 其他递表临床阶段的生物制药公司Sionna Therapeutics Inc.(SION) 马来西亚垂直农业公司Agroz Group(AGRZ) 马来西亚房地产开发商云顶豪庭 Antharas Inc.(AAS) AI数据存储和管理解决方案提供商DataDirect Networks, Inc. 英伟达投资的医疗AI大语言模型开发公司Hippocratic AI Inc. 香港基础结构承包商Phoenix Asia Holdings(PHOE) 食品饮料及家居饰品供应链公司Marwynn Holdings, Inc.(MWYN) 领先的水泥及建筑材料供应商Titan America(TTAM) 微巴士、禄达集团、FG Holdings、一品集团、Top Win国际、加绩等多达7家中企相继更新招股书能源设备和服务提供商Flowco Holdings Inc 1月16日，能源设备和服务提供商Flowco正式在美国上市，首日大涨23.75%。公司由Flowco Production Solutions、Estis Compression和Flogistix合并而成，提供设备和技术解决方案，其产品包括高压气举、传统气举、柱塞举升和蒸汽回收装置解决方案。公司也是2025年以来，纽交所首家大型美股企业IPO Flowco通过油气井的长期生产寿命创造收入，其中许多油气井在钻井和完井后数十年内都能产生产量。 Flowco不像油田服务那样容易受到钻井和完井方面的影响。因此，Flowco 认为其产品和服务的需求比钻井和完井服务的需求更稳定业绩方面，在过去的2022、2023年及2024年前9个月，公司营收分别为1.49亿美元、2.43亿美元、3.49亿美元；净利分别为3273万美元、5809万美元和5791万美元。 SPAC方面无
老虎证券01-20 11:22
澜起科技：1月15日接受机构调研，AIIM Investment、D.E. Shaw等多家机构参与
 go
技术难度和性能的提升，DDR5 RCD芯片价值量较DDR4 RCD芯片有所增加；（2）除内存接口芯片外，公司还可以提供DDR5 内存模组配套芯片，包括SPD、TS和PMIC；（3）部分DDR5内存模组配套芯片，如SPD和PMIC，除用于服务器内存模组之外，还可以用于PC和笔记本电脑的内存模组。因此，DDR5内存接口及模组配套芯片的整体市场规模较DDR4世代显著增长。目前，上述DDR5相关产品相关生态较为完善，已经在下游规模成熟应用。随着DDR5渗透率在未来几年继续增长，市场空间将进一步扩大。除上述产品之外，随着内存新技术的发展，内存行业新增相关芯片的需求，包括MRCD/MDB、CKD芯片等，随着这些新产品的生态逐步成熟，将进一步增加公司可触及的市场规模。问：公司互连芯片产品越来越多，请分别用于什么设备和器件之间的互连？主要功能和作用有哪些？答：复澜起是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。公司的互连类芯片产品线包括多款产品（1）内存互连芯片包括 RCD/DB、MRCD/MDB、SPD/TS/PMIC、CKD 等，这些产品用于 CPU 与内存模组的互连，功能是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器 CPU 对内存模组日益增长的高性能及大容量需求；（2）PCIe 互连芯片，如 PCIe Retimer 芯片，可用于 CPU 与高速外设的互连，典型的高速外设包括 GPU、SSD 及网卡等，功能是解决数据中心、服务器通过 PCIe 协议在数据高速、远距离传输时，信号时序不齐、损耗大、完整性差等问题；（3）CXL 互连芯片，如 CXL MXC 芯片，可通过 CXL 协议用于 xPU 与内存的互连，主要用于大数据、I、云服务的内存扩展和池化。除上述产品之外，公司将继续寻找高速互连芯片领域的其他市场机会，利用公司现有核心技术优势（包括内存接口相关技术及 SerDes 高速串行接口技术），结合行业发展趋势，聚焦潜力市场，适时进行战略布局，进一步丰富公司产品种类。问：为什么公司能够在DDR5世代保持行业领先的地位？答：复公司在 DDR5 世代能够保持行业领先，主要得益于以下几方面一、持续加大研发投入，推动有价值创新。公司在内存接口芯片领域深耕二十年，紧跟产业发展，不断攻克技术难题，积累了丰富经验。当领域内出现新技术方向或新产品需求时，我们凭借深厚积累，能精准把握并享受创新红利。未来，我们将坚定创新，持续积累，以巩固技术和市场领先地位。二、深度参与国际标准制定，引领技术发展。作为 JEDEC 董事会成员，公司在 JEDEC 四个委员会及分会中安排员工担任主席或副主席职位，深度参与标准制定。目前，公司牵头制定 DDR5 RCD、MDB 芯片等产品国际标准，这有助于公司引领技术发展方向，我们将继续保持这一优势。三、坚守产品高品质与可靠性。对于服务器核心芯片，高品质与可靠性至关重要。公司的产品凭借一贯的高品质和可靠性，赢得客户信赖，多次获供应商奖项。我们将一如既往，以优质产品巩固市场地位。问：PCIe Retimer 业务未来增长的驱动因素有哪些？答：复PCIe Retimer 芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点，增长因素主要包括以下三个方面1、I 服务器需求增加。一台典型的配置 8 块 GPU 的主流 I 服务器需要 8至 16 颗 PCIe Retimer 芯片。未来，PCIe Retimer 芯片的市场空间将随着 I 服务器需求量的增加而扩大。2、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术 SerDes IP，因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，澜起的 PCIe Retimer 芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可。3、PCIe 协议持续迭代。PCIe Retimer 芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于 CPU 与 GPU、NVMe SSD、Riser 卡等典型高速外设的互连。目前行业相关生态正在由 PCIe 4.0 向 PCIe 5.0 迁移，未来还将进一步发展到 PCIe 6.0及 PCIe 7.0，PCIe 协议每次迭代将带来数据传输速率翻倍，PCIe Retimer 芯片的作用是提升信号完整性，增加高速信号的有效传输距离，因此未来需要用到 PCIe Retimer 芯片的场景会越来越多。问：PCIe Retimer 芯片的 SerDes IP 是公司自研的还是购买的第三方的？答：复公司持续投入 SerDes 技术的研发，该项技术的突破为公司相关新产品的研发奠定了基础。公司已成功研发数据速率为 32GT/s 的 SerDes IP，并应用在PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 产品中。2024 年上半年，公司 PCIe 6.0 Retimer 芯片关键 IP 的开发及验证取得重大进展，相关 IP 将应用于公司在研的 PCIe 6.0 Retimer 产品中。相较于 PCIe 5.0，PCIe 6.0 编码方式由 NRZ 改变为 PM4，单个信号就有四种编码（00/01/10/11）状态，比之前翻番，允许承载最高 30GHz 频率，其传输速率由 32GT/s 提升至64GT/s，因此 PCIe 6.0 相关的 SerDes IP 难度大幅提升。公司将持续推进 PCIe Retimer 芯片的迭代升级，尤其是做好核心 IP 的自研，保持一贯的高质量和高可靠性，积极拓展市场，力争在未来的竞争中保持竞争力。问：MRDIMM 未来如何发展，MRDIMM 的渗透率会随着 MRDIMM 子代迭代得以升吗？答：复MRDIMM 未来将持续迭代升级，第一子代 MRDIMM 支持 8800MT/S 速率，目前正在定义的第二子代 MRDIMM 的数据传输速率预计为 12800MT/s，预计在 DDR5 世代还会有第三子代更高速率的产品。业内分析认为由于第二子代 MRDIMM 的数据传输速率达到 12800MT/s，与同时期 RDIMM 数据传输速率差距进一步拉大，在高性能计算、I 计算等对内存带宽有较大需求的工作负载下，将大幅提升系统性能，有望成为 I 服务器系统主内存的优选方案；同时，行业内将有更多的服务器 CPU 平台支持第二子代 MRDIMM，有利于 MRDIMM 生态的进一步完善。这些因素将共同推动第二子代 MRDIMM 渗透率的提升。问：公司互连类芯片目前的毛利率水平以及未来的预期？答：复2024 年第三季度，公司互连类芯片产品线毛利率为 62.21%。随着公司可销售的互连类芯片产品越来越多，互连类芯片产品线毛利率更多体现了多款产品的综合毛利率水平，与公司当期销售的产品结构相关。根据毛利率水平，相关产品分两大类1、相比互连类芯片产品线毛利率，DDR5 内存接口芯片及高性能运力芯片新产品（MRCD/MDB、PCIe Retimer、CKD、MXC）的毛利率水平更高；2、DDR4 内存接口芯片已进入产品生命周期后期，部分内存模组配套芯片是公司与合作伙伴合作研发的，需要分享一定的产品毛利，因此相关产品毛利率相对较低。随着 DDR5 渗透率持续提升及高性能运力芯片新产品规模出货带来的收入占比提升，互连类芯片产品线毛利率水平未来有望保持在较高水平。澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。澜起科技2024年三季报显示，公司主营收入25.71亿元，同比上升68.56%；归母净利润9.78亿元，同比上升318.42%；扣非净利润8.74亿元，同比上升460.88%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入9.06亿元，同比上升51.6%；单季度归母净利润3.85亿元，同比上升153.4%；单季度扣非净利润3.3亿元，同比上升116.83%；负债率5.68%，投资收益3588.51万元，财务费用-1.95亿元，毛利率58.12%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为78.2。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8.45亿，融资余额增加；融券净流入255.2万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星01-20 10:41
基金早班车丨公私募债市投资策略求变，可转债成必争之地
 go
01-17 3 013339 创金合信芯片产业股票发起A 3.5021 刘扬 2025-01-17 4 013340 创金合信芯片产业股票发起C 3.4976 刘扬 2025-01-17 5 006257 信澳先进智造股票 3.4461 齐兴方 2025-01-17 债券型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 019500 招商安瑞进取债券C 1.1425 况冲 2025-01-17 2 217018 招商安瑞进取债券A 1.1406 况冲 2025-01-17 3 005771 银华可转债债券 1.0745 孙慧 2025-01-17 4 050019 博时转债增强债券A 0.9691 过钧,高晖 2025-01-17 5 050119 博时转债增强债券C 0.9686 过钧,高晖 2025-01-17 混合型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 007049 平安鑫安混合E 5.2446 林清源 2025-01-17 2 001664 平安鑫安混合A 5.2409 林清源 2025-01-17 3 001665 平安鑫安混合C 5.2387 林清源 2025-01-17 4 021626 华富半导体产业混合A 4.3764 陈奇 2025-01-17 5 021627 华富半导体产业混合C 4.3691 陈奇 2025-01-17 ETF联接型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 159546 国泰中证全指集成电路ETF 3.0011 麻绎文 2025-01-17 2 562820 嘉实中证全指集成电路ETF 2.9803 田光远 2025-01-17 3 020226 国泰中证全指集成电路ETF联接A 2.8044 吴可凡 2025-01-17 4 020227 国泰中证全指集成电路ETF联接C 2.8023 吴可凡 2025-01-17 5 588780 国联安上证科创板芯片设计主题ETF 2.7042 黄欣,章椹元 2025-01-17 LOF型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 167002 平安鼎越灵活配置混合 4.2619 林清源 2025-01-17 2 501081 中欧科创主题混合(LOF)A 3.0267 邵洁 2025-01-17 3 017290 中欧科创主题混合(LOF)C 3.0174 邵洁 2025-01-17 4 501097 国寿安保科技创新混合(LOF) 2.6395 吴坚 2025-01-17 5 165528 中信保诚鼎利(LOF)A 2.6350 吴振华 2025-01-17 QDLL型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 520500 华泰柏瑞恒生创新药ETF(QDII) 2.4237 李茜 2025-01-17 2 513310 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII) 1.9911 柳军,李沐阳 2025-01-17 3 513120 广发中证香港创新药ETF(QDII) 1.9558 刘杰 2025-01-17 4 022681 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)I 1.8464 李沐阳 2025-01-17 5 019454 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)A 1.8464 李沐阳 2025-01-17 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界01-20 08:52
闻泰科技2024年度突现巨亏，业务转型与高层变动引发市场关注
 go
广州得尔塔的光学模组业务，以及提供M2芯片MacBook Air产品代工的昆明闻泰通讯等公司均不在此次转让资产名单之中。半导体业务毛利率回升，成为公司未来经营重点除了ODM业务外，闻泰科技的另一大主营业务是半导体业务。这部分业务主要来源于公司对安世半导体的收购。2018年至2020年，闻泰科技先后两次出手，以332亿元的对价控制了安世集团98.23%的股权。这次收购也成为国内半导体行业规模最大的收购案之一。得益于半导体业务，闻泰科技的业绩得以快速增长。2019年，公司的营收达到415.78亿元，同比增长139.85%；归母净利润为12.54亿元，同比增长1954.37%。2021年至2022年，公司半导体业务的净利润分别达到26.32亿元和37.49亿元。然而，受半导体需求增速放缓等因素影响，2022年后闻泰科技半导体业务的盈利能力开始下滑。2023年及2024年上半年，公司半导体业务的毛利率分别为38.59%、34.95%；净利润分别为24.26亿元、10.8亿元。不过，根据闻泰科技发布的2024年业绩预告，2024年下半年公司的半导体业务已经开始回暖。公司表示，半导体业务下半年整体毛利率水平较上半年实现较大幅度提升。第四季度营收实现同比个位数增长、环比基本持平，毛利率水平延续了二季度以来的优异表现。随着闻泰科技剥离部分ODM业务，半导体业务的地位将进一步提升。公司此前发布的公告称，将集中资源专注于半导体业务，巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。同时，进一步优化资源配置、提升运营效率、增强持续盈利能力及风险抵御能力。张学政退居幕后，张秋红当选新任董事长在公布2024年业绩预告的同一日，闻泰科技还发布公告称，公司将以不低于1亿元、不高于2亿元的资金回购公司股份，回购股份未来将用于员工持股计划。与2020年时的高点相比，闻泰科技的股价已大幅回撤。受并购安世半导体等因素影响，2019年以来闻泰科技的股价持续攀升。2019年11月，闻泰科技成为A股第三家市值破千亿的半导体公司。2020年2月，公司股价一度触及170.18元/股的高点，市值也创下上市以来新高达到1870亿元。但此后，闻泰科技的股价开始下滑。至今年1月17日收盘，公司股价收于33.20元/股，总市值约为413亿元，较2020年时的最高点蒸发超1400亿元。此次回购计划是由闻泰科技新任董事长张秋红提出的。张秋红是公司原董事长张学政的姐姐。2024年12月30日，公司开启董事会换届选举，张秋红、高岩、董波涛三人成为新一届董事会董事候选人，而担任董事长职务近8年的张学政却未出现在名单中。今年1月16日，张秋红当选闻泰科技新任董事长，并接替张学政成为公司新任总裁。至此，闻泰科技的“灵魂人物”张学政正式退居幕后。值得注意的是，2024年张学政曾因涉嫌信息披露违法违规受到证监会的处罚。这一事件的源头还要追溯到闻泰科技借壳上市之前。 2015年12月，中茵股份（闻泰科技前身）通过定增作价18.26亿元收购了闻泰通讯51%的股权，闻泰通讯控股股东闻天下借此机会取得了中茵股份24.16%的股权，成为了公司第二大股东。同在2015年12月，一位“神秘女士”茅惠英斥资7.46亿元从中茵股份控股股东中茵集团处取得了公司7.03%股权。 2016年12月，中茵集团再度向张学政转让了3700万股上市公司股份。至此，张学政及闻天下合计持有公司29.96%的股权，中茵集团、高建荣、冯飞飞持有的股权降至25.98%，张学政代替高建荣成为中茵股份新一任实际控制人。然而，证监会后来的调查揭示出，茅惠英的账户实际上是由另一位自然人傅丽娜实际控制使用的，该账户于2017年买入闻泰科技股票4300万股，并于2019年8月陆续全部卖出。而闻天下则帮助傅丽娜向有关机构融资用于购买闻泰科技股票，张学政与傅丽娜存在合伙、合作等经济利益关系和其他关联关系。根据相关规定，闻天下、张学 un政与傅丽娜构成一致行动关系。同时，闻天下、张学政与傅丽娜信息披露违法，导致闻泰科技2017年、2018年和2019年年度报告存在重大遗漏。对于此次信息披露违法违规事件，2024年8月中国证监会对闻天下、张学政、傅丽娜责令改正、给予警告，并分别处以500万元罚款；对闻天下直接负责的主管人员张学政给予警告，并处以300万元罚款。随着张学政的退居幕后和张秋红的上任，闻泰科技将迎来新的发展阶段。面对ODM业务的困境和半导体业务的挑战，新任管理层将如何带领公司走出困境、实现转型升级，值得市场持续关注。
金融界01-20 07:52
A股头条：央行、证监会召开重磅座谈会！发挥政策工具稳定资本市场作用；TikTok不到一天恢复在美服务，特朗普计划就职后访华
 go
继续停牌景嘉微：JM11系列图形处理芯片已完成流片、封装阶段工作及初步测试工作和辉光电：拟发行H股并在香港联交所上市航新科技：收到广东证监局警示函 ST步森：因财务违规被出具警示函牧原股份：成功发行10亿元中期票据前沿生物：艾可宁新增免疫重建不全适应症获得Ⅱ期临床试验批准通知书思科瑞：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案芯动联科：签订2.7亿元日常经营性销售合同汇通集团：联合体中标5亿元项目兰州黄河：公司股票交易可能被实施退市风险警示天健集团：中标四联排榜城市更新项目谈判签约前期管理服务项目【业绩】中信证券：2024年净利润217.04亿元，同比增长10.06% 招商证券：2024年净利润103.67亿元，同比增长18.29% 中百集团：2024年净利润预计亏损4.33亿元-6.13亿元上海电力：预计2024年净利润18.35亿元到21.84亿元晶科能源：预计2024年净利润8000万元至1.2亿元同比减少98%到99% 中国动力：预计2024年净利润11.7亿元到14亿元双成药业：预计2024年净亏损5500万元–8000万元公司股票交易可能被实施退市风险警示九州一轨：预计2024年净利润同比增加526.37%到839.55% 中国海诚：2024年净利润3.36亿元同比增长8.29% 华夏幸福：预计2024年净亏损40亿元-60亿元明星电力：2024年净利润2.09亿元，同比增长16.52% 三六零：预计2024年净亏损7.7亿元到11.5亿元格力地产：预计2024年净利润亏损17.8亿元到12.5亿元首开股份：预计2024年净利润亏损75亿元至95亿元山东钢铁：预计2024年净利润亏损24亿元到20.5亿元中国国航：预计2024年净亏损约1.6亿元-2.4亿元上实发展：2024年净利润预计亏损2.8亿元到4.2亿元，同比转亏康隆达：预计2024年净利润亏损3.5亿元到5亿元德力股份：预计2024年净利润亏损1.25亿元至1.6亿元威派格：预计2024年年度净利润亏损2.2亿元左右大全能源：预计2024年净亏损26亿元到31亿元景嘉微：2024年度预计净亏损1.3亿元-1.95亿元君实生物：预计2024年净亏损12.92亿元海南椰岛：预计2024年净亏损1.42亿元公司股票可能被实施退市风险警示前沿生物：预计2024年净利润亏损约1.8亿元到2.2亿元海得控制：预计2024年净亏损1.4亿元-1.9亿元南京熊猫：预计2024年度亏损1.5亿元到2.2亿元卓胜微：预计2024年净利润3.8亿元-4.93亿元同比下降56.07%-66.14% 泽璟制药：预计2024年净利润亏损1.64亿元至1.1亿元安泰集团：预计2024年度净利润亏损3.25亿元左右闻泰科技：预计2024年净亏损30亿到40亿元【增减持】九典制药：董事长朱志宏拟增持1000万元-2000万元公司股份华兴源创：实控人拟2500万元-5000万元增持公司股份七一二：控股股东拟增持5000万元-5500万元公司股份天德钰：股东拟减持不超过2.13%公司股份万控智造：股东万控同鑫拟减持公司股份不超过2.39% 读客文化：读客企业计划减持不超过2.8%公司股份中瓷电子：股东泉盛盈和拟减持不超1%股份朗玛信息：控股股东及其一致行动人拟减持不超1%股份柳化股份：股东拟减持不超1%公司股份【回购】万年青：拟1亿元-2亿元回购股份闻泰科技：董事长提议1亿元-2亿元回购公司股份交易提示【可转债交易提示】维格转债进入最后交易日【限售解禁】
金融界01-20 07:32
ETF复盘日报：重磅靴子即将落地！机构：春季行情或正在酝酿，“新质牛”仍是主线
 go
科技题材股急速拉升。圣邦股份等10余只芯片股涨停，国内首只科技龙头先锋——科技ETF（515000）场内涨逾1%，一基双拼“半导体+消费电子”的电子ETF（515260）盘中急速拉涨近2%。半导体上涨的驱动主要来自两大消息：一是中国商务部新闻发言人16日称，中国国内产业有权对自美进口芯片提出贸易救济调查申请，调查机关将依法启动调查；二是美国商务部发布相关芯片出口规定，以2022年10月7日、2023年10月17日和2024年12月2日的管控措施为基础并加以强化。国产替代逻辑再度走强。其次，年度经济数据公布，顺周期行业普遍活跃。化工板块全天强势领涨，化工ETF（516020）全天溢价高企，场内价格放量收涨1.51%；资金大幅介入地产板块，代表A股龙头地产行情的地产ETF（159707）当日获资金净申购1750万份！消息面上，2024年国内生产总值（GDP）134.9万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，四季度增长5.4%。房地产方面，国家统计局表示，2024年一揽子增量政策出台以后，我国房地产市场成交趋于活跃，市场供需关系改善，房价有所回稳，房地产市场的回暖也带动相关行业改善。展望后市，华西证券表示，随着央行出手稳汇率、证监会会议再次强调“稳住股市”、美国讨论渐进式关税等，人民币对美元汇率已实现企稳、投资者对A股利空因素的担忧得到集中缓解。此外，股市微观流动性也出现改善迹象，近日两市成交额回到了万亿元上方，融资资金再度转向净买入。该机构认为，美国当选总统特朗普就职落地后，A股市场有望再次交易两会政策预期，一轮春季行情或正在酝酿。行业配置上，“新质牛”相关主题仍是春季行情主线：AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。【ETF全知道热点收评】重点聊聊化工、电子和国防军工等三个板块的交易和基本面情况。一、化工板块全天强势，化工ETF（516020）盘中上探1.85%，标的指数超8成成份股收红！机构：化工景气度有望回升 1月17日，化工板块几乎全天维持强势。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.85%，随后维持高位震荡，截至收盘，涨1.51%。成份股方面，钾肥、油墨、橡胶等板块部分个股涨幅居前，截至收盘，藏格矿业涨停，三棵树、三维股份、亚钾国际等大涨超5%，兴发集团涨4.11%，凯赛生物、扬农化工、华峰化学涨超3%。化工ETF（516020）标的指数细分化工指数超8成成份股收红。当前，从国内经济、化工板块估值等方面来看，化工板块或迎来较好配置时机。 1、国内经济数据喜人 1月17日，国家统计局公布2024年GDP等重磅数据。2024年，我国GDP为1349084亿元，比上年增长5.0%。国家统计局表示，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发展主要目标任务顺利完成。还有分析人士指出，这个增长速度来之不易，也说明9月以后的一系列政策调整方向思路是正确的；此外，中国的政策调整其实已经全面展开，从目前的情况来看，政策调整决心很大，方向也非常明确。而随着国内经济企稳回升态势进一步明朗，作为顺周期行业，化工行业有望较大程度获益。 2、化工板块估值仍处低位 Wind数据显示，截至1月16日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.96倍，位于近10年来11.47%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国信证券认为，2024年9月下旬以来，国内货币政策密集释放，新一轮刺激政策有望解决消费疲软和需求不足等问题，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。预期在原材料成本回落、下游需求逐步复苏的背景之下，化工行业供需格局有望改善，景气度有望回升。华泰证券表示，近期化工行业部分产品库存有所消化，伴随春节临近，下游或存阶段性补库需求；长期伴随国内地产、消费等领域政策端持续发力，终端需求有望逐步迎来改善，叠加供给侧自我调整，2025年或迎复苏起点，成本减压及需求改善的下游环节或率先复苏。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。二、商务部发声，芯片股全线爆发！电子领涨两市，超百亿主力资金狂涌！电子ETF（515260）最高涨近2% 半导体盘中突然爆发，电子板块领涨两市！半导体方面，圣邦股份20CM涨停，中芯国际涨超6%，兆易创新涨逾5%；元件方面，PCB（印制电路板）龙头生益科技10CM封板，东山精密涨超2%；消费电子方面，环旭电子涨超5%，传音控股涨近4%。热门ETF方面，一基双拼“半导体+消费电子”的电子ETF（515260）临近中午垂直拉升，午后维持高位，场内价格最高上探1.93%，收涨0.91%。资金面上，超百亿主力资金疯狂涌入电子板块！电子全天获主力资金净流入132.43亿元，霸居31个申万一级行业断层第一。从申万二级行业口径来看，半导体吸金72.13亿元、元件吸金36.53亿元，高居所有申万二级行业前两位！电子ETF（515260）标的指数成份股中芯国际、生益科技、圣邦股份分别吸金17.02亿元、7.11亿元、6.57亿元，分别荣登A股“吸金榜”第二、第七、第八位。半导体为何盘中突然爆发？业界有消息称，中国国内有关成熟制程芯片产业正遭受自美进口产品的不公平竞争，有申请反倾销反补贴调查的诉求。商务部表示，中国国内产业有权提出贸易救济调查申请，将对美进口成熟制程芯片启动调查。半导体协会表示，支持在中国发展的内外资半导体企业，维护自身合法权益。平安证券表示，在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，给国内半导体企业更多机会。值得注意的是，消费电子和元件方向亦有利好催化： 1、消费电子方面，购新补贴扩围或引发“换机潮” 商务部等五部门发布文件，将购新补贴政策首次扩围至消费电子，手机、平板、智能手表（手环）等数码产品被纳入补贴范围，并明确了享受补贴的品种和金额。业内人士表示，在政策补贴和AI技术赋能的双轮驱动下，2025年或将迎来“换机潮”，消费电子产业链相关上市公司正在积极抢抓新的市场机遇。 2、元件方面，全球PCB市场规模进入上行周期随着AI需求爆发，云计算服务提供商增加服务器等硬件采购，进一步推动高端PCB（印制电路板）需求。此外，日益智能化的汽车行业对电子元件的依赖程度不断提高，平均每车配备镜头、雷达等电子产品数量也将不断增加。根据中商产业研究院预测，2024年全球PCB市场规模预计达到880亿美元，2025年达到968亿美元。其中，高性能计算和AI相关领域的PCB需求增长尤为显著，预计将成为行业增长的主要驱动力。三、中航系重磅！涉及53.61亿元！洪都航空、中航电测等多股异动，国防军工ETF（512810）盘中摸高1.76%！ 1月17日，大盘午前发力，午后奋力上扬，国防军工同步拉升，行业涨幅强势跻身前三！场内热门国防军工ETF（512810）反映该板块整体走势，午后最高上探1.76%，尽管尾盘涨幅有所收窄，场内仍收涨1.06%，大幅跑赢沪指（0.18%）、创指（0.78%）等主要指数，全天振幅2.29%，成交4620万元。具体来看板块内部表现，国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工龙头股58只上涨，铂利特、国睿科技双双飙升逾6%领涨板块！中航系多股异动，洪都航空、中航电测、中航高科集体大涨。中船系中国船舶、中国重工、中国动力等多股收跌为主要拖累。图：中证军工指数成份股涨幅TOP10（2025年1月17日）当周（1月13日-17日），国防军工板块反复活跃，国防军工ETF（512810）场内累涨2.78%，周线两连阳。消息面上，重点关注中航系八大国防军工企业集中转让股份。 1月16日晚间，中航产融公告，将通过非公开协议转让的方式，向中航工业/中航科创转让所持中航重机、中航科工、中航光电、深南电路、宝胜股份、江航装备、中航电测和中航机载的股份。本次交易完成后，公司、中航产投、航空投资将不再持有对应的股份。值得关注的是，此次集中转让均为溢价转让，受让方以现金方式支付对价，涉及金额合计达53.61亿元。中航产融表示，公司为中航工业重要的金融服务平台，本次股份转让可以盘活存量资产，符合公司经营需要。实际上，国防军工央企战略性重组为大势所趋。1月17日，国务院国资委在新闻发布会上表示，2025年持续提升中央企业控股上市公司质量；下一步将以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整，加快推动国有资本“三个集中”。国防军工行业央国企较多，国防军工ETF（512810）跟踪的中证军工指数80只成份股中，逾半数（42家）均为中央国有企业，另有9家为地方国有企业。伴随央企并购重组持续推进，国防军工板块有望迎来利好催化。回归板块基本面，中信建投指出，2024年年底以来，国防军工板块出现积极信号，核心公司发布合同公告，核心公司业绩企稳，预计2025年管理交易额增加。国防军工行业或进入新一轮上行周期，预计2024年三季度至2027年二季度为上行周期，2027年三季至2029年二季度为下行周期。尤为值得一提的是，目前国防军工ETF（512810）已纳入融资融券标的，且将于1月20日正式纳入互联互通标的，伴随杠杆资金和北向资金的先后进场，该ETF流动性有望进一步提升。数据显示，2024年国防军工ETF（512810）日均成交5691万元，流动性较佳。
金融界01-19 20:05
芯片股为何突然爆发？电子领涨两市，超百亿主力资金狂涌！电子ETF（515260）最高涨近2%，圣邦股份等2股涨停
 go
】业界有消息称，中国国内有关成熟制程芯片产业正遭受自美进口产品的不公平竞争，有申请反倾销反补贴调查的诉求。商务部表示，中国国内产业有权提出贸易救济调查申请，将对美进口成熟制程芯片启动调查。半导体协会表示，支持在中国发展的内外资半导体企业，维护自身合法权益。平安证券表示，在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力有望进一步提升。长期来看，半导体等核心技术的国产化需求凸显，给国内半导体企业更多机会。值得注意的是，消费电子和元件方向亦有利好催化：一、消费电子方面，购新补贴扩围或引发“换机潮” 商务部等五部门发布文件，将购新补贴政策首次扩围至消费电子，手机、平板、智能手表（手环）等数码产品被纳入补贴范围，并明确了享受补贴的品种和金额。业内人士表示，在政策补贴和AI技术赋能的双轮驱动下，2025年或将迎来“换机潮”，消费电子产业链相关上市公司正在积极抢抓新的市场机遇。二、元件方面，全球PCB市场规模进入上行周期随着AI需求爆发，云计算服务提供商增加服务器等硬件采购，进一步推动高端PCB（印制电路板）需求。此外，日益智能化的汽车行业对电子元件的依赖程度不断提高，平均每车配备镜头、雷达等电子产品数量也将不断增加。根据中商产业研究院预测，2024年全球PCB市场规模预计达到880亿美元，2025年达到968亿美元。其中，高性能计算和AI相关领域的PCB需求增长尤为显著，预计将成为行业增长的主要驱动力。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
金融界01-19 20:05
寒武纪，高处不胜寒？
go
的。一方面，它是市场辨识度很高的一家芯片龙头公司。人工智能是新兴领域，行业所处阶段正从导入期迈向加速爆发期，存在诸多赛道级投资大机会。这有点类似新能源车、光伏产业在2020年爆发后，两年时间内诞生了多家10倍股一样的逻辑。因此，公私募机构几乎必然会配置AI板块，然而纯正的AI芯片龙头非常稀缺，主要就是海光信息与寒武纪。另一方面，美股AI行情大爆发，英伟达2024年股价暴涨176%，市值净增超过2万亿美元。在美股映射下，A股AI行情同样爆发，国内机构也必然会注意到寒武纪这类具有高辨识度的AI芯片龙头，加大布局力度。除机构外，游资在“924”以来的史诗级行情之下，大举入场，疯炒半导体、AI等科技板块，寒武纪也成为了几乎必然要加码的明星公司。要知道，本轮游资成交远超过往任何一次牛市行情。不过，散户直接下场买寒武纪的规模应该不会太大，主要是一手100股，就需要大几万元，而散户主要是通过疯狂买ETF来间接抱团了寒武纪。 2024年，A股市场ETF实现了大爆发（超过公募基金规模），年内净流入金额高达1万亿元以上，配置主力则为上证50、沪深300、中证A500、科创50为首的宽指数基金以及半导体为首的行业主题类指数基金。截止2024年三季度末，寒武纪前十大股东有4只指数基金，包括华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏半导体ETF、华泰沪深300ETF，持有股份分别为3.87%、2.33%、1.16%、0.89%。合计持有8.25%，最新持仓市值超200亿元。加之2024年四季度ETF放量更为明显，通过ETF被动加仓寒武纪的散户资金量会更大。要知道，‌寒武纪纳入沪深300指数、上证50/中证A500指数的时间分别为2023年12月11日、2024年12月13日。其中，中证A500指数基金在9月推出以后，整体市场规模很快突破了3000亿元，这部分资金被动加仓寒武纪。综上可见，寒武纪股价大爆发是机构、游资、散户合力极致抱团的一场资本盛宴。 02 当前，寒武纪PS（市销率为市值/营收，即评估尚未盈利或盈利不稳定的高成长性企业的价值‌）为331倍，远高于上市以来估值中位数的96.9倍，较2023年1月的不足30倍翻了10倍以上（可见市值暴增均来源于估值提升）。横向对比看，海光信息最新PS为37.6倍。再看美国纯正的AI芯片龙头英伟达，最新PS为29.46倍。宣布进军研发AI芯片的OpenAI，按照去年10月1570亿美元估值来测算，PS为24倍。可见，寒武纪不管是跟自身对比，还是跟国内外AI芯片龙头进行对比，估值均出现了较为明显的泡沫。当然，如果寒武纪未来能够按市场寄予的厚望，兑现持续的高增收入与利润，来消化超高估值也是可行的。但关键是能够如市场所愿吗？我们从过去以及当前披露的业绩表现，能够较好去推测未来业绩爆发有多大可能性。 1月14日，寒武纪披露了2024年业绩预告。据披露，2024年全年营收为10.7-12亿元，同比增加50.83%—69.16%。扣除前三季度1.85亿元，第四季度营收为9.5亿元-10.8亿元，而机构预测第四季度收入12.74亿元（全年预测14.59亿元）。很显然，寒武纪营收不及机构主流预期。寒武纪过去多年收入均聚集在第四季度，为什么？这需要从寒武纪营收结构来看，主要包括智能计算集群系统、远端产品线以及边缘产品线等。其中，智能计算集群系统2023年业务收入为6.05亿元，占总收入的85%。这一业务主要是基于自身云端产品、系统软件平台，再通过集成其他设备而成，主要为一些地方政府建设算力基础设施。寒武纪收入大头均在第四季度，也说明主要客户为政府部门。同时也说明了AI芯片最直接相关业务——云端产品线（主要包括训练芯片、推理芯片等）的市场竞争力不够强劲。其实，在AI需求大爆发之下，2023年该业务还一度下滑了60%至0.9亿元。再看利润表现。2024年全年净亏损约为3.96亿元-4.84亿元，亏损收窄42.95%至53.33%。刨除前三季度，第四季度净利润为2.4亿元-3.28亿元。于是，诸多自媒体、财经媒体广泛宣传寒武纪实现了历史首次单季度盈利了。但魔鬼藏在细节里。归母净利润这一会计科目包括上亿元的政府补助，并不能很好地反馈盈利状况。看扣非归母净利润为-7.65亿元至-9.35亿元，较上年同期收窄10.34%-26.64%，可见利润表现改善幅度并不明显。整体看，寒武纪2024年度业绩表现不及市场预期，或许是1月16日股价暴跌的重要导火索（财报披露，不一定会在第一个交易日马上进行反馈）。其实，过去两年AI服务器渗透率加速上升，海外英伟达业绩大幅放量，国内的海光信息同样如此。其中，海光信息2023年归母净利润大幅增长57%，2024年前三季度大幅增长69%。这才是AI行业爆发下的应有之义。然而，寒武纪AI芯片直接相关业务并没有爆发。其实，寒武纪发布的AI芯片产品不少算了，最先进的思元590芯片已于2023年发布，综合性能对比英伟达的A100，但奈何市场订单并不多，不像海光信息的深算系列、华为昇腾910系列已经过市场大规模验证。那么，我们推断市场可能还期待寒武纪通过大规模研发，未来诞生一款史诗级AI芯片，一经上市抢占大量市场蛋糕。那么，寒武纪研发投入力度又怎么样？在2022年及以前，寒武纪每年研发投入均保持高速增长，到2022年全年研发投入达到15.23亿元。不过，2023年研发投入为11.18亿元，同比下滑26.6%。2024年前三季度，研发费用再度下滑8%至6.59亿元。再看研发人员，2022年为1205人，到2023年下滑至752人，同比下滑幅度为37.6%。可见，在AI行业大爆发之下，寒武纪研发投入力度有所放缓。反观海光信息，2023年、2024年前三季度，研发投入分别为19.92亿元、18.14亿元，同比增速为41%、42%。相比之下，寒武纪的资金实力、研发人才等方面要明显弱于海光信息等竞争对手，可能无法支撑AI芯片的快速迭代，期待诞生一款史诗级的AI芯片快速抢占市场份额的想法，在未来一两年的短期可能过于乐观了。 03 A股龙头被投资者亲切称之为王的公司并不多，最近几年仅出现了茅王、宁王、迪王等。然而，这些公司称王没过多久，股价便迎来了大幅回调。其中，茅王现价较2021年2月高峰仍然暴跌40%，宁王现价较2021年12月高峰依然下跌30%以上。这一次，寒王出现，能否打破魔咒，继续上冲呢？在我看来，寒武纪当前高估值透支了未来成长性，加之当前技术面跌破重要的20日均线，短期内还存在较大动荡风险，风险收益比并不高，当前更应重视波动风险。不过同时，A股市场目前确实稀缺芯片产业能对标国外芯片巨头的龙头公司，“寒王”也是因此是被市场寄予了显著很高的期望，由此高估值状态可能在未来相当长时间都很难会被消除。
格隆汇01-19 18:45

上一页
1
•••
10
11
12
13
14
•••
1000
下一页

24小时热点

最新话题更多