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格隆汇公告精选(港股)︱百度集团-SW(09888.HK)2024年度营收达1331亿元核心收入超千亿元智能云发展势头强劲

-SW(09888.HK)2024年度营收达1331亿元核心收入超千亿元智能云发展势头强劲百度集团-SW(09888.HK)发布2024年第四季度及全年业绩公告。 2024年第四季度，总收入为人民币341亿元，其中百度核心收入为人民币277亿元，同比增长1%；在线营销收入为人民币179亿元，同比减少7%，及非在线营销收入为人民币98亿元(13.4亿美元)，同比增长18%，主要由智能云业务带动。归属百度的净利润为人民币52亿元，每股美国存托股稀释收益为人民币14.26元。归属百度核心的净利润为人民币53亿元及百度核心的净利润率为19%。非公认会计准则下归属百度的净利润为人民币67亿元。 2024年度，总收入为人民币1,331亿元，其中百度核心收入为人民币1,047亿元，同比增长1%；在线营销收入为人民币730亿元，同比减少3%，及非在线营销收入为人民币317亿元，同比增长12%，主要由智能云业务带动。归属百度的净利润为人民币238亿元，每股美国存托股稀释收益为人民币65.91元。归属百度核心的净利润为人民币234亿元，百度核心的净利润率为22%。非公认会计准则下归属百度的净利润为人民币270亿元。非公认会计准则下每股美国存托股稀释收益为人民币76.85元。经营方面，自2024年第四季度以来，百度股份回购金额为3.56亿美元，自2024年以来的累计回购金额超10亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达17亿美元。智能云：2024年12月文心系列模型处理的日均API调用量达到16.5亿次，其中外部API调用量环比增长178%，显示特别强劲的势头。2024年12月，百度文库AI功能的月活跃用户达到94百万，同比增长216%，环比增长83%。智能驾驶：2024年第四季度，百度的自动驾驶服务萝卜快跑提供的自动驾驶订单为超过1.1百万单，同比增长36%。2025年1月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过9百万单。2024年11月，萝卜快跑获得在香港开放道路进行自动驾驶测试的许可，是该地区首个也是唯一一个获得该类自动驾驶测试授权的。这标志着萝卜快跑首次进入右舵驾驶、左侧通行市场。自2025年2月，萝卜快跑已在中国全国范围实现100%的全无人驾驶运营。移动生态：2024年12月，百度APP的月活跃用户达到679百万，同比增长2%。托管页收入占2024年第四季度百度核心在线营销业务收入的48%。 "2024年是我们从以互联网为中心向人工智能为引领转型的关键一年。智能云发展势头强劲，得益于市场对我们全栈人工智能能力的广泛认可。在移动生态中，我们一直坚定不移地推进人工智能转型，使搜索更具人工智能原生化，为用户带来更优质的体验。自动驾驶出行服务萝卜快跑经过多年的投入，商业模式已得到验证，为全球拓展和规模化、轻资产运营奠定了基础。"百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示："随着我们的战略布局不断被验证，我们相信人工智能相关投入将在2025年带来更大的成果。" "我们的智能云业务呈现强劲势头，第四季度收入同比增长加快至26%，抵销了在线营销业务的疲弱。"百度代理首席财务官何俊杰表示："在应对短期压力的同时，我们坚信百度在人工智能领域的战略投入将推动实质性进展，并为长期成功奠定基础。" 【重大事项】达力普控股(01921.HK)正积极考虑在沙特交易所寻求双重上市或第二上市可能性国华(00370.HK)与达闼拟在香港成立合资公司在人形机器人大脑的相关技术和产品方面展开合作【财报业绩】现代牧业(01117.HK)盈警：预期2024年净亏损13.5亿元至15.5亿元易点云(02416.HK)盈喜：预计2024财年经调整净利润约7500万至8500万元海螺环保(00587.HK)盈警：预计2024财年权益股东应占净利润400万至1000万元【运营数据】香港科技探索(01137.HK)1月订单总商品交易额较上月增长4.7% 中国太保(02601.HK)1月子公司太平洋寿险累计原保险保费收入495.75亿元同比增长10.3% 【医药创新】海普瑞(09989.HK)：注射用H1710自国家药监局取得药物临床试验批准通知书【收购出售】五矿资源(01208.HK)拟收购英美资源于巴西的镍业务 2月19日起复牌胜龙国际(01182.HK)拟2203万元收购机器及设备【增发供股】浩柏国际(08431.HK)拟发行3300万股资本化股份以清偿部分债务【增减持】安德利果汁(02218.HK)：兴安投资拟减持不超过262万股公司股份【回购注销】中远海控(01919.HK)2月18日耗资3550.08万港元回购280.8万股时代电气(03898.HK)2月18日耗资3026.66万港元回购98.6万股福莱特玻璃(06865.HK)2月18日耗资1699.82万元回购82.96万股A股凯莱英(06821.HK)累计回购约1230万股A股太古地产(01972.HK)2月18日耗资924.80万港元回购60万股瑞声科技(02018.HK)2月18日耗资793.36万港元回购16.85万股

格隆汇02-18 23:16

中证港股通科技指数上涨2.92%，前十大权重包含快手-W等

金融界02-18 21:15

美股盘前要点 | xAI发布Grok 3聊天机器人！台积电或收购英特尔代工业务20%股权

易据称将获欧盟批准。 17. 百度Q4营收341亿元，预估333.9亿元；经调整每ADS盈利19.18元，预估14.13元。百度搜索宣布全面接入DeepSeek和文心大模型深度搜索功能。 18. 必和必拓上半年净利润同比下滑23%至44.2亿美元，分析师预期53.8亿美元；中期股息每股0.5美元，创2017年以来同期新低。 19. 特朗普媒体科技集团2024年亏损超4亿美元，收入下降12%至360万美元。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国2月纽约联储制造业指数

格隆汇02-18 20:37

华鑫证券：首次覆盖国科微给予买入评级

提升明显　　2024年前三季度公司实现营收12.02亿元，同比下降62.32%，归母净利润0.70亿元，同比下降10.47%。其中第三季度实现营收3.51亿元，同比下降45.91%。公司加大研发投入和市场开拓，强化技术创新，聚焦核心技术研发，探索新产品领域，并根据市场需求及时调整产品规划和经营策略。面对市场增长放缓和竞争加剧的挑战，公司坚持主业，优化业务结构，缩减低毛利产品销售，第三季度毛利率环比提升20.25个百分点，改善明显。　　芯片谋局中高端，推进国产化替代　　公司立足中低端，积极发展中高端，致力于无线局域网芯片的全面国产替代。公司针对TV、IPTV、OTT、AR/VR、车载及PC市场开发的Wi-Fi62T2R芯片已完成调试并导入国内主流电视和运营商方案厂商；在此基础上，Wi-Fi61T1R+蓝牙Combo芯片即将投片，同时针对IPC、行车记录仪、图传、网卡市场开发的Wi-Fi41T1R芯片已实现量产。通过自主研发，公司积累了2.4GHz/5GHz频段的宽带射频、射频校准、低功耗、高性能无线通信算法、嵌入式开发及多操作系统驱动开发等多项核心技术。未来，公司将构建高中低芯片产品家族，推出Wi-Fi与蓝牙、星闪等短距离无线通信技术融合的芯片产品及方案，并探索卫星通信芯片等新业务领域。　　聚焦边缘算力场景，多领域布局　　在超高清智能显示、智慧视觉、固态存储、物联网等领域，公司坚持自主研发，推出了全自主、低功耗、高性价比的芯片产品，并积极拓展车载电子、无线局域网、边缘AI等新领域。未来，公司将持续加大研发投入，聚焦客户需求，推动高质量可持续发展。公司目前已将自研的NPU架构应用于量产的智慧视觉系列产品中，实现了0.5T-8T的算力全覆盖。聚焦于边缘AI芯片的开发与场景落地，公司积极对接行业领先技术，覆盖更高算力，以适应AI时代的需求。在大模型时代，公司通过边云协同，结合云计算和边缘计算，优化数据处理和传输效率。公司持续加大边缘算力领域的投入，基于普惠型智能芯片的大规模出货基础，迭代研发了新一代全自研4K产品，集成了前沿AI-ISP技术和多目技术，此外，为适应消费类IPC市场的变化，公司还规划了常电和低功耗系列芯片。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分别为19.12、23.35、28.04亿元，EPS分别为0.41、0.58、0.77元，当前股价对应PE分别为178、126、96倍。公司积极发展中高端，坚持自主研发，持续加大边缘算力领域的投入，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.73%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.05亿，根据现价换算的预测PE为151.08。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-18 20:26

资金动向 | 北水爆买港股超224亿港元，抢筹阿里巴巴、小米集团

三财季的业绩前瞻报告，该行预计阿里巴巴营收为2745.57亿元人民币，同比增长5.5%，环比增长16.1%，略低于市场一致预期的2787.79亿元。报告强调，若宏观经济企稳、竞争格局改善，估值倍数存在上修可能。该行给予阿里巴巴“买入”评级，美股目标价140美元（对应港股136港元）隐含2026财年PE 18倍。小米集团：小米今日大涨7.2%再创历史新高市值超1.2万亿港元。中银国际调高小米集团去年盈利预测，小米AI将受惠DeepSeek等，上调小米目标价16.4%，由50港元调高至58.2港元，重申“买入”评级，相信小米可再次脱颖而出，成为今年科技股“顶流”。中国移动：中原证券研报指出，2025年春节期间三大运营商接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。三大运营商接入DeepSeek，有助于提升其云服务能力，降低云业务成本，促进云业务生态建设。运营商全面参与算力网络建设，处于从数据资源化向资产化迈进的关键期，探索数据要素价值释放路径，具备科技成长属性，价值有望持续重估。美图公司：美图将于3月18日发布2024年度业绩。此前，据其盈喜公告，预计2024年经调整净利润同比增长52%至60%，美图方面表示，这主要得益于AI技术驱动的影像与设计产品业务收入实现快速增长。摩根士丹利指这一业绩超预期，富瑞上调对美图今年的收入及盈利预测。中芯国际：花旗发表报告指出，中芯国际及华虹半导体均公布去年第四季业绩，由于国内需求回暖，两间公司收入分别按年增长32%及18%。由于技术迁移持续进行，中芯季内毛利率回升幅度较大，达至22.6%；至于华虹的毛利率为11.4%，较去年第三季的12.2%有所回落。该行称，中芯与华虹对近期需求持乐观态度，主要由于客户因关税担忧而提前下单，并受惠于政策支持。中芯期望今年取得高于行业平均水平的增长。

格隆汇02-18 19:57

股价1年跌80%，“水果一哥”卖不动了？

所遁形。在成功赴港上市前两年，百果园营收连续两年突破百亿大关，净利润也稳步增长。但在此之后，百果园的业绩便已经隐隐有了变脸的趋势。 2023年1月，百果园成功登陆港交所。这一年，百果园营收增速骤降至0.69%，归母净利润增速也降至11.8%。到了2024年上半年，百果园的营收、净利润已经全都开始同比下滑。因此，百果园2024年全年的亏损或许并不出乎人意料。但相比亏损，百果园的闭店速度，更加令人震惊。 2024年初，百果园董事长余惠勇刚刚为百果园制定了未来10年万店千亿”振兴目标，计划实现门店数量超万家，以百亿营收为起点，向千亿目标前进。现在看来，百果园正在离这个目标越来越远。业绩预报显示，2024年年末，百果园门店已经仅剩5116家，相比2023年年底的6081家，一年净减少965家。结合2024年半年报，百果园仅在2024年下半年，就关店895家。而以百果园不到0.2%的自营门店比例来看，当中关闭的，绝大多数都是加盟店。在大众的印象中，加盟店的占比，往往和品牌调性成反比。加盟店越多，品质越难以管控，往往更适应下沉市场。直营店越多，品质越具有一致性，品牌也能收获更高口碑。众所周知，百果园走的是中高端精品水果路线，水果价格几乎是其他渠道的1.2倍以上。然而百果园超过99%的门店都是加盟店。这是因为，对于百果园来说，其营收的关键就来源于其加盟门店。和蜜雪冰城类似，百果园主要通过向加盟商销售水果以及收取特许使用费和管理费获利。某种意义上讲，百果园的加盟商才是百果园真正的“客户”。 2023年，百果园加盟门店的销售收入达到85亿元，在公司总营收中的占比接近80%。但同样也是加盟门店，使得百果园迈入了亏损的下行通道。一直以来，百果园推行的“三无”退货政策（无小票、无实物、无理由退货）都广为顾客称道，但这一政策同样增加了加盟商的成本压力。在水果行业高损耗率下，退货的水果往往只能由加盟商自行承担损失。同样，百果园的“压货”问题也甚嚣尘上。据了解，百果园会强制给加盟商分配滞销货品，且坏货要到百分之三十才能报给公司，许多压货只能“放到烂”。尽管这一模式短期内可以帮助公司回笼资金，但从长期来看，会导致加盟商库存积压和资金周转困难，最终不得不降价促销，进一步损害门店利润。同时，由于定位精品、高端，百果园在选址上更倾向于贴近高消费人群，因此百果园门店往往面临高租金、低坪效的问题。而面临消费环境的变化，过往依赖规模化效应盈利的模式难以为继，这一问题逐渐暴露，进而导致大量门店关闭，损害公司利润。也是因此，去年年中，百果园开始调转车头，逐渐强调高性价比，从消费者角度来谈高性价比水果。百果园甚至宣布，2024年8月起至2025年7月底，百果园暂停收取特许权使用费，同时还为新开店加盟商提供开业补贴。这次“猛回头”能够收获预想的效果吗？或许很难。百果园主打的中高端水果定位，给自己的用户设起了门槛，但这个门槛，最终也成为了限制百果园扩张脚步的门槛。长期以来，百果园已经利用较高的品质和价格打造出了品牌名片，一旦推出平价商品，难免两头不讨好。原本的高端消费者难免质疑品牌品质是否因此下滑，而新的目标群体则仍旧难以迈入百果园的门槛。近半年来的市场反馈也印证了这一猜想。尽管低价单品能够吸引部分消费者进店，但水果整体的高价仍旧难以将消费者转化为忠实用户，结果低价产品没能显著提升门店客流，贵价水果又使得门店转化率偏低，最终转型效果仍旧不佳。 02 曾有人评价，水果零售行业，是“弯腰捡钢镚儿”的苦生意。作为“中国水果连锁零售第一股”，百果园高端的定位曾经一度改变了大众心中对于水果行业的“薄利”的印象。时过境迁，百果园的业绩和市场表现却仍旧因为逐渐冷清的消费市场迅速下滑。根据弗若斯特沙利文，按2021年水果零售额计，百果园在国内所有水果专营零售企业中排名第一，规模是第二名的2.8倍。哪怕有着如此大的规模，叠加上如此高昂的水果价格，百果园的净利率却仍旧不高。近几年来，百果园毛利率维持在11%左右，但净利率则接连下滑，2024年上半年，净利率更是下滑至1.49%。目前，水果零售行业仍旧处于高度分散的状态，哪怕百果园身为头部，依旧难以逃脱市场的严酷竞争。在发布预亏公告后，百果园常务副总裁焦岳曾在采访中表示，短期内公司会面临一定的盈利压力，而从长期主义视角来看，这些投入是必要的，短期亏损是可预见且可控的。但也正是这位高管，近一年对百果园频频进行减持。据港交所披露易，2024年11月，焦岳更是在10天之内减持8次。 2023年年底，焦岳的持股比例为7.6%，但如今，焦岳的持股比例已进一步降至4.05%。粗略计算，这一年间，焦岳累计套现超6700万港元。而百果园机构大股东天图投资董事长王永华，也从去年8月开始多次减持百果园，持股比例由11.46%减至4.68%，累计套现近3800万港元。反应到资本市场上，百果园的股价上市首年维持在6港元上下波动，解封日一到，股价便在一个月内暴跌30%。 2024年1月，百果园宣布回购H股计划，拟定最多使用人民币6.34亿元以回购不超过1.18亿股H股。同年4月，公司创始人、董事长余惠勇等股东，自愿延长股份限售期一年。但这仍旧没有止住百果园的跌跌不休，直至最近跌至1港元左右。在资本市场上，并不止百果园一家遭遇如此境地。与百果园并列为“果业三巨头”的鲜丰水果和洪九果品，最近也一样深陷发展迷途。在“果业三巨头”中，成立于1997年的鲜丰水果旗下拥有鲜丰水果、阿K果园子、水果码头、鲜果码头、杨果铺等五大品牌，在全国已有2400余家门店。然而从2019年起，鲜丰水果两次签订上市辅导协议，但时至今日仍未有更新的进展。 2024年8月以来，鲜丰水果存在多笔持有股权被法院冻结的信息，涉资金额高达上亿元人民币。而洪九果品虽然先于百果园在2022年9月挂牌港交所，但2024年3月，因为迟迟没有披露2023年年报，洪九果品已经停牌至今。在停牌之前，洪九果品的股价已经跌至谷底，相较于历史巅峰跌去超95%。尽管洪九果品表示，公司业务仍在正常运营，但财报仍未能发布，复牌也就同样遥遥无期。水果生意，薄利多销，达到一定规模才能覆盖成本实现盈利，对这些巨头公司来说，他们已经走出了第一步，但，达到规模之后呢？当这些连锁果企走出属于自己的舒适圈，进入到更大的生鲜电商的角逐之中，内部运营模式的弊端便更加凸显。现如今，水果零售企业要面临的对手除了有各大商超和大卖场，还有日益发展的生鲜电商。山姆、盒马等商超通过整合供应链提供了更为低价的高品质水果，叮咚、朴朴等生鲜电商也在逐渐加码高品质水果的供应。生鲜电商们在利用产地直采、农场直销、前置仓等措施来缩短供应链、提高物流效率、降低损耗成本的同时，这些创新模式也加剧了市场竞争的激烈程度。相较之下，百果园的加盟模式在供应链效率和成本控制上，都仍有相当大的进步空间。 03 结语现在的百果园，已经站在了一个不得不改变的十字路口。过往靠着“贵”打造出来的品牌标签，在这个崇尚“消费降级”的市场已经有些水土不服。但与此同时，消费者对于品质的需求仍旧存在。相比单纯的高品质高价格，抑或是低品质低价格，现在的消费者更想追求的其实是“质价比”。百果园必须要在其中找到一个平衡点，又或者说，百果园亟需的，是对于现有模式的改革。如何缩短供应链，提高供应链效率，尽量降低成本进而降低价格，同时保持现有的水果品质，维持用户粘性，将成为对于百果园的重要考验。而一旦完成供应链的建设，和对现有模式的平衡，百果园仍有与生鲜电商对垒的实力。(全文完）

格隆汇02-18 18:18

为宜家、沃尔玛代工收纳袋，太力科技冲刺IPO！

公司的真空收纳袋、垂直墙壁置物产品业务营收占比分别在40%、26%以上，占比较大。主营业务收入按产品类别划分，图片来源于招股书在真空收纳产品研发方面，太力科技是中国航天专用压缩袋的独家供应商，产品已累计25次进入太空，解决了航天真空环境中的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释风险，为航天员长时间在轨驻留与航天员生命保障作出突出贡献。太力科技以自有品牌经营为主，旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌，同时还为宜家、沃尔玛、家乐福、网易严选等国内外知名零售客户提供ODM/OEM（俗称“代工”）服务。公司主要产品广泛应用于厨房、卧室、浴室、差旅、户外、防护等空间和场景。公司主要产品应用场景，图片来源于招股书业绩方面，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），太力科技的营业收入分别约6.23亿元、6.38亿元、8.35亿元、5.44亿元，对应的净利润分别为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。经审阅，2024年太力科技的营业收入约10.2亿元，同比增长22.07%；净利润为8813.40万元，同比增长3.71%。公司预计2025年第一季度实现营业收入约2.82亿元至3.13亿元，同比增长12.55%至25%；预计同期净利润2073.62万元至2220.05万元，同比增长3.14%至10.43%。报告期内，太力科技的综合毛利率分别为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%，公司称其综合毛利率高于可比公司的平均水平，主要系二者销售模式、品牌效应、产品结构差异所致。公司综合毛利率与同行业可比公司的对比情况，图片来源于招股书值得注意的是，太力科技的主要原材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄膜以及ABS 料、此外，太力科技的主要产品真空收纳袋的研发迭代周期在9-12个月左右， 02 面临电商平台费用大幅上涨风险近年来，太力科技由传统经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅，内外销并重模式。不仅在国内覆盖了天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会等平台，还布局Amazon、同时太力科技还是宜家、沃尔玛、大润发、华润万家等国内外零售巨头的全球供应商，产品远销全球160多个国家和地区。公司面临国际贸易摩擦风险。报告期内，太力科技境外主营业务收入分别占同期主营业务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%，其产品外销地区主要包括美国、欧洲、日本等国家和地区，其中美国对公司出口产品存在加征关税情形。图片来源：招股书线上第三方电商平台是公司最主要销售渠道。报告期内，太力科技线上直销模式实现的主营业务收入占主营业务收入的比例分别为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%，其中公司在天猫平台的销售收入占比较高，未来如果电商平台的业务模式、经营策略发生变化，可能会影响公司的经营业绩。随着网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，流量增速放缓，电商竞争加剧，使公司的线上销售收入增速有所放缓，同时电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司促销推广成本呈上升趋势。电商平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费用，随着太力科技线上销售收入的不断增长，电商平台费用也随之增加。 2021年至2024年上半年，公司电商平台费用占线上主营业务收入的比例从29.11%增加至36.52%，未来如果电商平台的收费标准大幅上涨，或公司在电商平台的经营情况不及预期，可能会进一步提高促销推广成本。此外，太力科技还面临着跨境电商平台店铺关闭风险。招股书显示，在跨境电商业务培育初期，公司采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，以员工及其近亲属名义注册多个店铺公司并在Amazon平台经营多个店铺，目前上述店铺公司均已注销，对应的 Amazon平台店铺均已关闭。竞争格局方面，太力科技所处行业集中度低，生产厂商众多。目前真空收纳袋市场规模突破20亿元，最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为27.98%、22.24%、22.13%，公司市场占有率排在首位；垂直墙壁置物产品市场规模超百亿元，最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为1.40%、1.45%、1.44%，排名市场前5位。整体来看，尽管近几年太力科技的业绩呈增长趋势，且公司在真空收纳袋领域拥有一定市场地位，但公司以线上销售为主，面临的电商平台费用上涨及国际贸易摩擦风险也不容忽视。

格隆汇02-18 18:07

百度：形式不妙！

仍处于下行趋势中，比如去年四季度，百度营收341.2亿，同比下滑2.4%：分业务看，核心的在线营销服务营收193.4亿，同比下滑7%，下滑幅度创2022年三季度以来的记录；其他收入133亿，同比增长2.6%：爱奇艺的收入更是崩了，四季度为66亿，同比下滑14%，下滑幅度创纪录： $爱奇艺(IQ)$ 对于总收入的下滑，百度表示智能云业务呈现强劲势头，第四季度收入同比增长加快至26%，抵销了在线营销业务的疲弱。展望未来，百度搜索日渐式微，尤其是DeepSeek崛起的当下，消费者日将用AI问答取代了搜索引擎，未来，更大AI大模型公司还会上线搜索功能，如今日马斯克旗下xAI发布的大模型Grok-3宣布推出名为 Deepsearch 的智能搜寻引擎。可以想象，百度搜索有被替代的风险，而其文心一言大模型，虽然是第一个发布的，但日渐式微，被豆包、kimi、DeepSeek抢了风头，尤其是DeepSeek断崖式领先，文心一言还有多少人再用? 最早喊出all in AI口号的是百度，率先做自动驾驶的也是百度，但时至今日，百度宣布接入DeepSeek，跟吉利合作的极越汽车宣布破产，百度一而再、再而三错过风口，不得不说，公司内部藏着极大的运营风险。收入下滑之下，百度的盈利能力也大幅下滑，去年四季度，公司的毛利率只有47.2%，较23年同期的53.4%大幅下降。营业利润率亦由15.4%降至11.5%：反观成本，去年四季度销售成本为人民币180亿元（24.7亿美元），同比增长3%，主要是由于流量获取成本、与智能云业务相关的成本及存货一次性减值增加，部分被人员相关费用及内容成本减少所抵销。除了成本上升外，百度为了获取流量，四季度还加大了销售费用的支出，销售及管理费用达到66.8亿，同比大增14%！为了减少对净利润的影响，百度竟然减少了研发费用投入，四季度为55亿，同比下降12.3%：在AI浪潮之下，各大科技公司纷纷加码研发投入，百度竟然大幅减少，也是够狠了，这会让投资者担忧百度会错失AI机遇。对于费用的问题，百度在财报中表示：销售及管理费用为人民币67亿元（915百万美元），同比增加14%，主要是由于预期信用损失，以及渠道支出及市场推广费用增加，部分被人员相关费用减少所抵销。预期信用损失增加人民币561百万元属于一次性计提。研发费用为人民币55亿元（756百万美元），同比减少12%，主要是由于人员相关费用减少，部分被支持生成式人工智能研发投入的服务器折旧费和服务器机架费增加所抵销。总的来说，百度现在的情况越来越不妙了，如果在这波AI竞赛中失败，后果不堪设想！ $百度集团-SW(09888)$

老虎证券02-18 18:07

必和必拓上半年报：难逃大宗周期，多元战略仍可期？

尽管铁矿石市场面临挑战。财务表现：营收：下降8%至252亿美元，因铁矿石和煤炭价格下跌所致，部分被铜价上涨所抵消。税后净利润：50.8亿美元，较去年下降23%，下跌23%至50.8亿美元，受大宗商品价格下跌以及飓风“Zelia”等运营中断的影响。股息：降至每股50美分，比去年减少了30%，这是自2017年以来最低水平。业务部门：铜：产量增长10%，EBITDA增长44%，现在占集团EBITDA的39%。铜价预计会继续上升，由于供应持续紧张以及中国对电力基础设施和电动汽车的需求，铜价预计将继续上涨，这与必和必拓聚焦铜业务的战略一致，有望推动该板块的强劲增长。铁矿石：必和必拓仍是成本最低的生产商，但EBITDA因价格下跌的压力下降了26%。由于主要生产商的供应过剩以及中国房地产行业的显著下滑，铁矿石价格预计将维持在每吨100美元左右。尽管中国的基础设施投资、美国需求的韧性以及印度的增长起到一定支撑作用，但短期内必和必拓的铁矿石业务仍面临挑战。必和必拓的业绩与大宗商品价格的波动密切相关，这反映了其所在的周期性行业特性。公司正战略性转向未来需求更高的商品领域，以实现多元化投资。这一战略调整或将为那些不局限于短期市场波动、注重长期布局的投资者提供一个被低估的潜在机会。原文链接

TradingKey02-18 16:33

AI眼镜催涨下的博士眼镜(300622.SZ)，公司创始人拟组团减持近500万股

系列产品、隐形眼镜系列产品的收入占当期营收比重为64.11%、17.75%、13.25%。业绩表现上，博士眼镜2024年前三季度出现了增收不增利的情况。在毛利率承压、一级汇率波动导致的汇兑损失及利息支出增加下，进一步拖累了公司盈利。数据显示，博士眼镜2024年前三季度营业收入为9.15亿元，同比增长1.09%；归母净利润为8348.44万元，同比下降14.46%；扣非归母净利润为7327.25万元，同比下降21.98%。2024年前三季度，博士眼镜毛利率为58.55%，同比下降2.27个百分点；净利率为9.05%，较上年同期下降1.96个百分点。值得一提的是，虽然公司前三业绩业绩表现一般，不过公司的股价却一路乘风而上。 2024年7月中下旬来，博士眼镜股价一路走高，涨幅一度超过了400%，公司股价一度超过了60元/股。截至2月17日收盘，博士眼镜报48.43元/股，总市值84.90亿元，较去年7月份中旬以来，股价涨幅依旧超过了300%。在这一段股价飙升期间，刺激博士眼镜股价走强的原因之一是被标签上AI眼镜概念。据wellsenn XR预测，2029年，AI智能眼镜年销量有望达到5500万副；到2035年，AI智能眼镜销量有望达14亿副。从行业发展趋势来看，AI眼镜未来市场表现强劲。在2024年半年报中，博士眼镜提到，该公司与雷鸟创新成立合资公司，双方将计划研发拍摄眼镜、音频+AI眼镜第一代产品，并通过授权收费形式获得收入。根据协议显示，合资公司的注册资本为1500万，其中博士眼镜拟出资300万，持有20%股权；雷鸟创新拟出资1200万，持80%股权。在此合作项目中，博士眼镜将负责线下渠道销售和推广，参与产品研发设计，并对产品、渠道、营销等关键策略有共同决策权。值得一提的是，从去年股价上涨以来，博士眼镜的公司高管早就开始了组团减持。 2024年11月18日，博士眼镜就曾披露减持公告，公司实际控制人之一致行动人刘开跃、董事刘之明、副总经理郑庆秋、副总经理何庆柏、特定股东江南道，拟合计减持268.89万股，拟合计减持股份比例为1.5340%。如今，除公司各大高管外，公司控股股东、实控人也加入了减持之中。受此消息影响，博士眼镜今日开盘应声大跌，最终收盘报价43.41元/股，跌幅达到10.37%，严重打击了其在资本市场的信心。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-18 16:22

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