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信号意义更强、细节更完善！专家解读中长期资金入市：市场活跃度有望再回升，增强资本市场内生稳定性

、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确了五大类中长期资金：商业保险资金、社保、养老金、年金、公募基金都将加大入市力度。据机构测算，若五类中长期资金仅提升1%入市，即可带来增量资金超4000亿。业内将这份实施方案评价为“规格超预期”。国新办今日上午9时举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。值得注意的是，这是国新办新闻发布会7年来(数据只有7年)第二次9点开发布会，上一次是2024年9月24日。信号意义更强、细节更完善华泰证券研报分析，当前长线资金发展呈现两点特征：1）体量有所不足。以养老金/险资/年金/公募等作为长线资金代表，截至24Q3，A股长线资金持股比重仅27%，较美股（45%）仍有距离；2）部分长线资金行为“短期化”，国内公募基金在体量上已逐渐向海外成熟市场看齐，但持仓久期短、换手率较高。2024年我国公募基金平均换手率高于200%，相比美国共同基金（35%左右）偏高。近年来，多部门高度重视中长线资金入市：去年9月出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》、12月中央经济工作会议明确中长线资金入市的改革重点。聚焦今日《方案》，方向更明确、细节更完善、信号意义亦更为突出。入市更广：提升A股投资比例，推升入市体量华泰证券指出，《方案》将重点引导中长期资金进一步提升A股投资比例，以加大入市力度、推升中长线资金体量。其中，1）对险资，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。近三年来，保险公司股票和基金占资金运用余额比例在13%上下波动，较美国（30%左右）的权益投资比例尚有提升空间；2）对公募基金，引导督促公募基金管理人稳步提升权益类基金的规模和占比。明确提出“牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制”，从而有助于提升投资者获得感，增强投资者对主动权益基金的信心。周期更长：提升中长线资金配置A股的稳定性《方案》提出，针对商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金及企（职）业年金基金，“因资施策”，疏通长线资金注重长周期收益率的堵点，从而提升长线资金“在市”的稳定性。其中，1）对险资，本次长周期指标的考核权重相较于2023年10月的50%进一步提升为“三年到五年周期指标权重不低于60%”，长周期指标考核机制进一步深化；2）对企（职）业年金基金，加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见，逐步扩大企业年金覆盖范围。根据OECD，2023年中国（自愿+自动）企业年金覆盖率约为8%，较美国（37%）、日本（52%）仍有一定距离。生态更优：为长期资金入市构建更好的环境构建适合长线资金入市的环境是《方案》的另一重点领域：1）降低资本市场投资门槛，为长线资金入市提供便利。《方案》允许前述长线资金以战略投资者身份参与定增，自2020年再融资新规后，战略投资者锁定期减半至18个月（vs 普通竞价锁定期6个月）、且享受“提前锁价”便利，前述长线资金参与定增的确定性有所增强，或进一步提升其申购意愿。2021-2024年，保险资金参与定增多以普通竞价为主；2）引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。鼓励企业充分运用市值管理工具，以增强股东回报/提升股东信心。增强资本市场内生稳定性中信证券研报指出，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式落地，对各类中长线资金入市做出具体的部署安排，涉及商业保险资金、养老金、企业年金、公募基金等。中信证券认为，后续中长线资金入市或进一步加快，增强资本市场内生稳定性。 ▍针对商业保险资金，方案强调在现有基础上引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。根据国家金融监督管理总局数据，截至2024年三季度末保险公司保险资金运用余额27.2万亿元，其中股票和证券投资基金3.48万亿元，占比仅12.8%，仍有较大提升空间。文件提出以下具体举措： 1）文件提出“对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%”，此前2023年10月《关于引导保险资金长期稳健投资、加强国有商业保险公司长周期考核的通知》要求国有商业保险公司在绩效评价中实施三年长周期考核，将“净资产收益率”指标调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，其中3年周期指标的权重为50%、当年净资产收益率权重为50%，此次主要是降低当年指标权重，进一步优化长周期考核指标，引导长期投资。 2）文件提出“抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模”。险资直接设立私募证券投资基金入市也可以帮助降低权益资产市值波动对保险公司净利润的影响。此前由中国人寿和新华保险联合发起设立总规模500亿元的我国首只保险私募证券投资基金运作顺利，未来更多保险私募证券投资基金或将出现，尤其是权益投资占比较高的险资可能意愿会更强。 ▍针对养老金，方案提出要优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，包括提升全国社保投资比例、加大基本养老金委托投资规模，以及细化长周期考核等。一是要细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。二是推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模，根据经济日报报道，截至2023年年末，基本养老保险基金委托投资运营规模1.86万亿元，占比偏低。三是稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，根据全国社保基金理事会官网，截至2023年，全国社保基金资产总额为3万亿元。交易性资产占比超过54%（并不完全是股票投资）。 ▍针对公募基金，方案强调要提升权益类公募基金规模和占比。公募基金作为服务实体经济和居民财富的连接器，大力发展权益类基金有助于优化投资者结构，更好地发挥资本市场优化资源配置的作用。特别是，伴随居民资产配置和财富管理需求的意愿增强，ETF和投顾时代将会逐步到来，但根据Wind数据，目前我国ETF占全部基金资产净值比重仅约11.5%，我们预计此后被动管理产品开发进程或将加快。 ▍针对市场生态，方案继续强调提高投资者回报，延续此前证监会发布的市值管理指引文件要求。虽然2024年以来，分红、回购力度相较之前明显增强，但一年多次分红、春节前分红以及注销式回购力度仍有较大提升空间。根据第一财经统计，2024年以来深市累计宣告分红总额5816亿元（含2023年度分红、2024年中期分红等），较2023年增长38%。其中，约500家公司披露2024年中期分红（含特别分红）方案，预计分红总额达1154亿元，分红家数及金额同比大幅增长316%、298%。此外，方案表示加大运用股份回购增持再贷款工具，以及进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作。根据证券时报和证监会数据统计，2024年内约百家上市公司发布了256份“回购增持贷”相关公告，贷款金额上限合计约540亿元，占上提供题回购金额37%，占股票回购增持再贷款首期3000亿元规模的18%；互换便利的第二次招标也已经完成，操作金额550亿元。此外，方案还强调允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

金融界1小时前

规模同类最大的港股红利指数ETF(513630)最新规模68.21亿元，场内外基金合计规模超85亿元，港股仍具估值优势，吸引资金持续流入

.30%。消息面上，1月21日，香港银行间同业拆借利率多数下行，其中，HIBOR隔夜报3.0507%，较前一日下行80.87BP；HIBOR1周报3.4113%，较前一日下行3.04BP；HIBOR1月报3.9%，较前一日下行1.28BP。国信证券表示，港股自2021年年中以来经历了一轮较大级别的回撤，当前主要股指估值均处于历史低位。恒生指数市盈率和市净率分别处于2010年以来17.33%、14.40%分位点；AH股溢价指数为142.39%，港股相较于A股具备一定优势，港股投资性价比凸显。南向资金2024年持续流入港股市场，全年净流入超过8000亿元，内地资金持续看好港股市场后市的表现。大同证券表示，国家鼓励上市公司分红，叠加市值管理并购重组概念的加持。随着“新国九条”及资本市场“1+N”政策的持续推进，2024年以来，在年中披露分红的上市公司数量接近1000家，较往年大幅增加。而这一趋势，预计将在今年继续延续。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。除了港股红利指数ETF、摩根标普港股通低波红利指数基金和摩根“A系列”ETF及其联接基金，摩根资产管理旗下还有聚焦中国红利资产并追求主动管理回报的摩根红利优选股票型基金（A/C类：021187 /021188）等多只产品，以此助力投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，并努力提升客户持有体验和获得感。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2小时前

如何在波动期保护自己的账户？股息增长股了解一下

大石油和天然气的开采。金融股，尤其是银行股，预计也将从特朗普的放松监管政策中受益。保险股Cincinnati Financial和Everest Group也被纳入BMO的策略。前者的股息收益率为2.3%，后者为2.2%。过去12个月，Cincinnati Financial的股价上涨了25%，而Everest股价下跌了近3%。

金融界2小时前

花旗力推一只核能黑马股，12%潜在上涨空间

花旗银行认为，工程公司Curtiss-Wright（CW）将因全球军事支出的增长而受益，特别是在其拥有庞大核能业务的情况下。分析师Jason Gursky首次对这家国防与航空公司进行覆盖，并给予“买入”评级，同时设定12个月目标价为410美元，这意味着有约12%的潜在上涨空间。今年以来，该公司已上涨约6.2%，此前分别在2024年飙升60%、2023年上涨34%、2022年增长21%、2021年上升20%。 Gursky表示，Curtiss-Wright能够借助航空航天与国防行业的增长机会，同时具备“核能选择性”。他预计，为应对欧洲与太平洋地区的短期及长期地缘政治问题，全球军事支出将在本十年剩余时间内持续增长。 Gursky对Curtiss-Wright把握这一趋势的能力持乐观态度，预计公司到2026年将实现净现金为正，尤其是鉴于其在降低资产负债表杠杆方面的良好记录。他预计公司到2027年将实现13%的盈利增长，并保持稳定的现金转换率。 “我们预计，美国国防部的支出趋势和优先考虑飞机、造船以及 C4I（指挥、控制、通信、计算机与情报）领域的举措，将推动国防终端市场的收入增长，”Gursky在周二的客户报告中写道。“新飞机更高的生产率可能会提高航空航天与工业售后市场的收入，而全球对更高效能源解决方案的需求则表明核能运营支出（OE）和售后市场收入具有良好的可见性。” Curtiss-Wright的增长关键驱动力包括：商业飞机平台更高的OE建造率、更多的核能项目授予，扩大公司在商业核能运营支出与售后市场领域的影响力，以及通过兼并收购公告提升核能、国防及其他核心能力，Gursky指出。他还提到了一些可能影响该股的行业动态，例如美国及海外商业核电售后市场的合同授予时间、核电站寿命延长计划的持续推进、以及Curtiss-Wright与NuScale、TerraPower和 X-energy等企业在小型模块化反应堆（SMR）领域的现有合作伙伴关系，以及未来可能达成的新合作。例如，Curtiss-Wright曾在2022年与X-energy签署了优先战略供应商协议，以推进 X-energy的Xe-100先进小型模块化反应堆的设计和部署。

金融界2小时前

A股头条：将复制“924”行情？吴清上午九点出席重磅发布会；乡村振兴重磅文件印发，到2027年乡取得实质性进展

金融界2小时前

券商争相入驻小红书，教外国人如何炒A股

点，如新年或节假日，一些券商仍会选择到银行门口等地段设立临时摊位来吸引潜在客户。不过，与过去不同的是，现在的营销策略更注重创新性和互动性。比如，有券商会在活动中赠送象征着“百财”的白菜，既传递了美好的寓意，又增加了品牌曝光度。此外，面对年轻一代投资者比例不断增加的趋势，券商也在不断调整自己的沟通方式和服务模式，力求更加贴近年轻人的需求。

金融界2小时前

中国突传重磅消息！路透:中国下令限制央属金融机构员工薪酬最高不超这个数

巨头的薪酬结构改革中，包括“五大”国有银行、六家主要保险公司和四家主要坏账管理公司在内的27家金融巨头将对收入超过100万元人民币的人进行减薪，比如中高层管理人员的收入将减少多达一半。 “五大”国有银行是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国交通银行。三位知情人士中的两位表示，削减收入大部分将通过减少奖金的方式进行。这三位人士对该计划有直接了解，但由于此事的敏感性，他们拒绝透露身份。知情人士称，规模达67万亿美元的金融业最大规模的减薪行动最早将于下月开始。但是降薪的原因尚未向这些企业的员工进行通报。随着世界第二大经济体增长放缓，政府于2021年启动了“共同富裕”计划，旨在解决社会和收入不平等问题。从那以后，国有和私营金融机构都主动降低了工资和奖金，并禁止炫富，比如要求员工不要穿昂贵的衣服，不要戴名贵的手表。然而，国有金融机构的收入上限可能使其更难留住顶尖人才，因为私营部门的竞争对手提供了有竞争力的薪酬方案。这三位知情人士还说，目标公司子公司(包括投资银行和资产管理公司)的高管收入将被限制在300万元人民币以内。证券交易所备案文件显示，一些子公司的高管目前年薪高达500万元人民币。目标公司的最大股东中国财政部和人力资源和社会保障部没有回复路透社的置评请求。知情人士此前告诉路透社，中国还将把央行和两家金融监管机构的薪酬削减一半左右，这是2023年开始的改革的一部分，目的是使收入更接近其他公务员的收入。这个时机与政府刺激消费以重振经济增长的努力不一致。就在本月，受益者告诉路透社，数以百万计的政府工作人员出人意料地获得了平均每月500元人民币的加薪。其中两位知情人士说，受新上限影响最大的将是金融公司的部门主管，他们因管理前台业务和推动增长而获得高薪。两位知情人士说，一些部门负责人的收入超过了董事长和总裁，而董事长和总裁的薪酬上限为70万元至90万元人民币。知情人士说，为解决这一异常现象，监管部门推出了一项新的规定：目标公司的下属机构主管的薪酬不能高于上级的薪酬。

tqttier 1评论2小时前

奈飞Q4业绩“完美无缺”，股价创历史新高

参与度。” 分析师对此评论积极。德意志银行分析师布莱恩·克拉夫特（Bryan Kraft）指出：“管理层明确表示，第四季度用户净增长的强劲表现并非由某一单一项目主导，因此我们认为这一势头可以延续。” Netflix在股东信中强调，其直播战略专注于“不可错过的特别活动”，而非大规模常规赛事。广告与盈利能力 Netflix报告称，2024年广告收入翻倍，并预计2025年再次实现翻倍。不过，管理层预计广告收入要到2026年才能成为主要收入来源。盈利指标表现出色：运营利润率：第四季度达 22.2%，全年为 27%。公司预计2025年第一季度运营利润率将增至 28.2%。市场竞争与未来展望 Netflix在股东信中表示：“我们的业务面临传统娱乐行业和大型科技公司的激烈竞争，但我们没有因管理传统有线网络衰退而分散注意力。通过持续的专注与投资，我们在全球范围内的产品/市场契合度正在不断提升。” 尽管面临行业挑战，Netflix凭借强劲的用户增长、创新的体育内容以及广告业务的增长预期，继续保持市场领跑地位。分析师预计，其在2025年的表现将进一步提升，并在全球流媒体竞争中占据优势地位。

Dan19773小时前

特朗普政策掀波澜，加拿大央行或按兵不动维持利率不变

策略。经济学家的观点：维稳为上丰业银行副总裁兼资本市场经济主管德里克·霍尔特(Derek Holt)建议，加拿大央行应在此次会议上保持政策利率不变。他在一份研究报告中指出：“当前形势下，我不会选择削减开支，同时应保留未来所有选项。” 加拿大注册会计师协会首席经济学家戴维·亚历山大·布拉萨德(David-Alexandre Brassard)也强调，加拿大央行需要密切关注与美国的贸易关系。他指出：“尽管加拿大经济和劳动力市场已逐步企稳，但美加贸易动态仍是影响通胀和经济增长的关键因素。” 2024年，加拿大央行连续五次下调基准利率，共计175个基点。数据显示，加拿大12月年通胀率降至1.8%，低于11月的1.9%。尽管如此，布拉萨德表示，央行今年可能继续降息，但具体节奏将取决于美加贸易局势的进一步发展。市场预期分化市场观点在利率调整问题上出现分歧。据路透社统计，市场普遍预计下周降息25个基点的概率为81%。加拿大帝国商业银行(CIBC)和蒙特利尔银行(BMO)的经济学家均呼吁央行下调利率以应对贸易风险。然而，BMO首席投资官Sadiq Adatia则认为，央行更可能将利率上调25个基点，以反映经济和通胀压力。凯投宏观北美经济学家托马斯·瑞安(Thomas Ryan)在一份报告中表示，尽管近期GDP增长和核心通胀的回升或令央行暂停加息，但贸易关税的潜在威胁可能促使决策者最终选择降息25个基点。他补充说：“关税的不确定性为降息提供了空间。” 关税威胁的真实效力存疑尽管特朗普威胁对加拿大征收25%的关税，但Adatia对此表示怀疑：“我不认为这一高关税率会长期维持。”他认为，贸易谈判中仍有可能达成折中方案，从而避免对两国经济造成更深层次的冲击。总体而言，加拿大央行在1月政策会议上的决策或将凸显其在经济不确定性下的谨慎态度。随着美加贸易政策风云变幻，央行如何平衡内外部风险，值得市场进一步关注。

Sissi6小时前

【欧股收评】欧洲股市收高，德国DAX指数创历史新高

布后，多家投行，包括摩根大通、法国巴黎银行、Exane 和 Oddo，均上调了阿迪达斯的目标股价，进一步增强了市场对其未来表现的信心。公司计划于3月公布全年财报，市场对此抱有较高预期。西门子能源公司在董事长发表乐观言论后，其股价上涨接近7%，成为当日涨幅最大的个股之一。董事长表示，公司目前正处于“最佳时机”，尤其是在能源政策利好的背景下，公司有望进一步扩大市场份额。此外，西门子能源在过去一年中的股价涨幅高达 300%，继续受到投资者的高度关注。在整个欧洲市场，家居用品、工业、科技和保险板块表现出色，涨幅均超过1%。这些板块的增长反映了投资者对经济持续复苏和技术创新的信心。

Sissi8小时前

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