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英特尔Arc B580性能瓶颈：旧CPU拖后腿，刘易斯回应优化承诺

可能让Arc错失预算市场窗口。” ——Bernstein Research分析师Stacy Rasgon，2025年1月20日（评论来源于Bloomberg科技分析）。 “Arc B580的性价比吸引人，但老旧CPU性能下降暴露了英特尔测试不足。驱动更新若能及时跟进，英特尔仍有翻盘机会。” ——Hardware Unboxed主编Steve Walton，2025年1月5日（评论来源于Hardware Unboxed YouTube频道）。 “英特尔在GPU市场的努力值得肯定，但Arc的驱动问题表明其经验尚浅。预算玩家需要可靠性能，而非潜在的优化承诺。” ——TechSpot技术编辑Tim Schiesser，2025年1月8日（评论来源于TechSpot）。来源：今日美股网

今日美股网04-20 00:10

特斯拉Cybertruck库存积压：最高1.2万美元折扣，埃隆·马斯克面临需求危机

振销量，项目可能面临更大风险。” ——Bernstein Research分析师Toni Sacconaghi，2025年2月20日（评论来源于Bloomberg财经分析）。 “Cybertruck的二手价格暴跌和库存积压是需求疲软的明确信号，特斯拉需重新评估其定价策略。” ——Wedbush Securities分析师Dan Ives，2025年1月15日（评论来源于Forbes）。 “特斯拉在Cybertruck上的激进目标忽视了市场现实，税收抵免的不确定性进一步加剧了销售压力。” ——InsideEVs主编Tom Moloughney，2025年3月30日（评论来源于InsideEVs）。来源：今日美股网

今日美股网04-20 00:10

英伟达H20芯片160亿美元订单受阻：特朗普出口管制重创黄仁勋中国市场

制只会将AI市场拱手让给华为。” ——Bernstein Research分析师Stacy Rasgon，2025年4月17日（评论来源于Business Insider）。 “英伟达未提前预警中国客户，损害信任，可能加速客户转向本土供应商。” ——摩根士丹利分析师Joseph Moore，2025年4月16日（评论来源于Reuters）。 “美国管制将促使中国AI产业加速自立，英伟达可能在五年内失去中国市场主导地位。” ——国际商业战略顾问Handel Jones，2025年4月15日（评论来源于《纽约时报》）。 “H20禁令将推高英伟达成本，削弱其全球竞争力，特朗普政策存在自损风险。” ——高盛分析师Toshiya Hari，2025年4月17日（评论来源于Bloomberg）。来源：今日美股网

今日美股网04-20 00:10

特斯拉日本销量激增56%：马斯克逆势突围，碾压日产聆风与丰田bZ4X

络和电价问题将限制其长期潜力。” ——Bernstein Research分析师Toni Sacconaghi，2025年3月20日（评论来源于Bloomberg）。 “特斯拉在日本的突破证明其品牌吸引力，但本土车企若加速电动化，可能迅速收复失地。” ——Okasan Securities分析师Shinya Naruse，2025年2月25日（评论来源于Nikkei Asia）。 “特斯拉需在日本投资更多服务网络，否则比亚迪的扩张可能分流其客户。” ——Wedbush Securities分析师Dan Ives，2025年4月12日（评论来源于Forbes）。来源：今日美股网

今日美股网04-20 00:10

英特尔新任CEO谭立甫重组高管团队，挑战英伟达AI芯片霸主地位

局面。” Stacy Rasgon, Bernstein分析师，2025年4月11日：“英特尔的重组显示了谭立甫对技术细节的重视，但短期内可能引发管理混乱。AI芯片市场竞争激烈，英特尔需投入至少50亿美元研发，才能与英伟达抗衡。投资者应关注其2025年第二季度财报中的AI收入表现。” Linley Gwennap, The Linley Group总裁，2025年4月10日：“Sachin Katti的任命是个亮点，他的网络芯片经验将帮助英特尔在AI架构上找到差异化路径。但英特尔过去在AI领域的多次失误表明，执行力是关键。3纳米芯片的成功量产将是其翻盘的基石。” Jensen Huang, 英伟达首席执行官，2025年4月9日：“英特尔的改革值得关注，但AI芯片市场需要长期积累。英伟达的生态系统已深入数据中心，英特尔需在性能和成本上拿出颠覆性产品，否则难以撼动我们的地位。” Ann Kelleher, 台积电北美总裁，2025年4月8日：“英特尔的3纳米计划显示其制造野心，但量产时间表仍落后于台积电。半导体行业的竞争已进入白热化，英特尔需在供应链稳定性和客户信任上加倍努力，才能重返领先。” 来源：今日美股网

今日美股网04-19 00:10

Bill Ackman斥资入股Hertz 19.8%：押注关税推高二手车价与企业转型

” Toni Sacconaghi, Bernstein分析师，2025年4月17日：“Hertz的股价飙升更多是市场对Ackman入股的热情，而非基本面改善。85%的车队利用率目标过于乐观，历史数据不支持。投资者应警惕2025年上半年疲软的财报可能带来的回调风险。” Stephanie Moore, Jefferies汽车行业分析师，2025年4月16日：“Ackman的策略利用了关税带来的短期机会，但Hertz的长期价值取决于能否与Uber等平台深化合作。自动驾驶车队的前景诱人，但技术和监管的不确定性可能推迟回报。” Chris Pierce, Needham & Company分析师，2025年4月15日：“Hertz的转型潜力被关税预期放大，但特斯拉电动车的教训表明，车队管理的失误可能抵消资产增值的收益。Ackman需推动West优化成本结构，否则30美元的股价目标难以实现。” John Murphy, Bank of America分析师，2025年4月14日：“Ackman的投资为Hertz注入了信心，但市场忽略了其高杠杆风险。关税可能推高车价，但若全球贸易战升级，租车需求可能下滑。Hertz需在2025年下半年展现盈利能力以维持涨势。” 来源：今日美股网

今日美股网04-19 00:10

Beyond Meat 2019年第二季电话会议记录

个问题来自Alexis Howard和Bernstein。你的生产线现已开放。亚历克西亚霍华德谢谢。各位晚上好。伊桑布朗太好了，你好吗？亚历克西亚霍华德所以我有两个问题。您开始时对容量问题提出了一些意见。您可以在原材料采购，您自己的内部生产作为生产过程的一部分之间向我们解释一下吗？然后你与合作包装工的关系？你认为瓶颈到底在哪里？如果是联合包装关系，那么随着时间的推移，这个容量能够多快地合理扩展？这将是我的第一个问题。第二个很简单，你如何优先考虑新的增长领域，你显然遇到了很多人要求你的产品的高质量问题，但你如何决定哪个渠道，哪个连锁餐厅，哪个增长鉴于您的容量限制，您将推出哪些类型的产品？谢谢。伊桑布朗非常感谢Alexia。所以我想重申一下，我们的生产系统的设置方式，我们确实有三个主要的重点。一种是蛋白质和原料。二是我们的内部挤压和混合。然后，三个是我们所做的下游生产合作伙伴的工作，它形成了馅饼和香肠等等。因此，在每种情况下，我们确实已经进行了大量投资，我们对今年和2020年的蛋白质供应感到非常满意，相对于我们分享的预测，这里有一个舒适的利润。我们还认为越来越多的蛋白质供应商正在进入市场，包括杜邦等在内的知名品牌正在参与，正在建造更多的蛋白质分离设施，甚至在美国国内也是如此。最后，更多的作物是因此，现在比以前更多的峰值报道了。因此，在蛋白质供应方面，我感觉在过去六个月中，我们在确保我们需要的方面取得了实质性进展。在挤出方面，我们在订购和安装新设备方面非常积极。今年结束时，该容量区域将增加近100％。我们还在国际上发布了额外的分销订单。最后，在下游方面，我们的团队非常积极并积极地为下游成型和包装注册新的高质量生产合作伙伴。因此，在每种情况下，虽然历史上对我们有限制的区域，但我们采取措施来减轻这些限制并建立能力。同样，正如我所提到的，这并不是说我们不会有一些周期性的中断，我们总是会引入我们产品的新迭代。我们正在推出新产品，有时会导致线路和事物的变化，这可能会导致特定产品线的暂时短缺。但总体而言，我感觉与六个月前关于这三个领域中的每个领域的情况有很大不同并且要好得多。好的。第二个问题是我们如何优先考虑新的增长。我想如果你看看公司的历史，我们一直试图做的事情，无论是与我们合作的投资公司，风险资本基金，我们合作，银行，我们合作，我们与之合作的零售客户或食品服务合作伙伴。我们总是选择领先该类别的选手。因此，我可以在业务的早期就给出最好的例子，就是我直接卖给Whole Foods，并且在我认为是2009年的业务生命的早期就把它作为优先事项。当我们进入餐饮服务时，你会看到同样，我们也会尝试挑选最合适的合作伙伴，我们认为这将有助于共同发展我们的品牌。因此，我们帮助他们吸引新客户和新消费者，并帮助我们将自己的产品定位于消费者传统上兴奋的地方。因此，这是在每个细分市场中挑选最佳合作伙伴的策略。亚历克西亚霍华德非常感谢你。我会传递它。伊桑布朗当然。谢谢。运营商我们的下一个问题来自Robert Moskow和瑞士信贷。你的生产线现已开放。罗伯特莫斯科你好。Ethan，我希望你能帮助我们量化你的制造能力在过去六个月里的扩展程度。我的意思是，我认为在首次公开募股期间，我已经知道，到2019年底它的产能将达到4亿美元。你现在还远远超过这个，或者你可以跳到2020年给我们一个这个数字可能会高于你在2020年的数字。为了让我们感觉到事情在不断改进，你是否能够领先于需求？伊桑布朗是的，对于我来说，这是一个非常重要的优先事项，过去经历过一些短缺，这是我们一直关注的事情。所以你是绝对正确的，即使需求升级，我也会挑战团队以满足需求。所以是的，今年4亿美元的产能是可以实现的。明年，我们还可以带来额外的产能，无论是在联合包装网络还是在挤出方面，我们都应该比这更高一些。我有点犹豫要不要给你准确的数字。但我认为这是一个非常舒服的说法，无论是在内部容量还是在下游成型和包装设备方面都会有很大的增长，这将使我们对2020年的预测感到非常满意。罗伯特莫斯科好的。而且需要明确的是，2020年的资本支出指南，3500万美元到4000万美元，远远超过原来的估计，对吧？它与之相关 - 它主要与内部的联合包装有关，还是与其他东西相关？马克尼尔森是的，这是它的很大一部分推动了更多的资金，我们仍处于早期阶段，我们开始关注的后端内部化的回报是非常非常增长的。因此，我们一直在考虑如何增加容量，同时在此步骤中完全降低成本。因此，它仍处于早期阶段，并且考虑到这一点，为了增加Ethan所说的内容，继续追求其他合同制造商，我们继续获得资格并努力使其他合作伙伴获得资格，因为我们看起来它将是一种混合方法走向未来。罗伯特莫斯科我可以再提一个问题，如果你对Beyond 2.0有任何消费者反应，有没有人回复你说这是好多了，或者我喜欢旧的公式或类似的东西。伊桑布朗感谢你的提问。看到消费者对2.0的反应真的是一种令人愉快和令人愉快的体验，我们在它上面努力工作，它真的，我们试图接近的东西，正如我在介绍中提到的，真的是嘴巴的感觉，和香气并且品味使它更加微妙和微妙。我认为所有这些事情都得到了消费者的认可。所以我们只是 - 总会有一个不喜欢这个或那个的异常值，但我们已经看到了围绕产品的巨大积极反馈。我认为这显然就像我之前说的那样，它还没有，但它非常，它越来越近了。所以是的，非常非常积极的反馈。罗伯特莫斯科好，太棒了。谢谢。伊桑布朗谢谢。操作者我们的下一个问题来自威廉布莱尔的约翰安德森。你的生产线现已开放。约翰安德森下午好。大家好。伊桑布朗嘿，约翰。约翰安德森我想坚持使用新配方一分钟。我自己没试过，但我认为这是一个重大的飞跃。但是对于Rob的问题，Ethan，你有什么特点可以说明在缩小与动物蛋白的差距方面的那种方式，还有更多机会在前面，并且从这里缩小差距会变得更加困难吗？然后问题的第二部分是关于成分套牌的种类以及你的感受有多重要，或者你已经听过消费者和顾客那种干净的成分套装，我正在考虑像转基因和大豆这样的东西等等。对动物蛋白消费客户来说有多重要。谢谢。伊桑布朗是的，两个非常好的问题。因此，我只是重申我可能是我们最强硬的评论家，我认为这是我们真北的方向，它是动物蛋白，同时承认我们有数英里的旅行，我会说这可能是75％的方式，25％是多么困难。这将变得更加困难，但与此同时，我们真的，真正地建立了一个巨大的数据库，而不是我认为在如何使用来自植物和全球植物界的所有天然成分来直接从中构建肉类的无与伦比的专业知识。植物。如此好，以至于最后25％拉伸或30％拉伸，我们想要放在它的位置将更加困难。我们还拥有工具，专业知识和能力，这让我们对最后阶段的关闭充满了热情。在成分甲板本身，我认为这是至关重要的。这又回到了解消费者，与消费者的关系，回到我们自己的家庭，我自己的家人吃了很多我们的产品。妈妈觉得为孩子服务感觉舒服。而且我认为你通过包括遗传修饰，人工成分，大豆的问题来解决这个问题，因为大豆的起源和内容都存在问题。因此，我认为我们所有这些事情都是正确的 - 正确地避开了它，这有助于我们获得最广泛的消费者群体，这就是你要做的就是教育消费者，所以生产肉类的方式不是'涉及动物。你不想给自己带来中等教育信息，特别是成分是什么。所以成分列表越简单越清洁越好，我们就越来越努力朝这个方向努力。约翰安德森好的。如果我可以提出一个后续行动，当你想到蛋白质来源时，很明显，豌豆是历史上的主要来源。当您考虑业务时，从长远来看，多样化是重要的，您是否正在努力使蛋白质来源多样化？您认为哪种优势可以让您随着时间的推移积累成本是否会降低成本以及零售价格等等？伊桑布朗是的，这些都是很好的问题，就像容量问题一样，对我来说是最常见的问题。这有很多原因，这很重要。一个是供应的多样化以及在冗余等基础上施加定价压力的能力。但说实话，这对我来说几乎是次要考虑因素。其中一个最重要的考虑因素仍然是让消费者满意。如果你想一想妈妈在周末为家人购物或者爸爸购物的方式，他们不会购买六到七种不同形状的特定蛋白质，他们买猪肉，他们买牛肉，他们是购买土耳其鸡等等。因此，对于我们可信地采取非常，长期和广泛的肉类案例，我们需要为消费者提供相同的多样性。所以我想如果你从现在起五年前看，你会看到我们的香肠中含有不同的蛋白质，也许一个香肠将提供扁豆蛋白，另一个香蕉将提供羽扇豆或亚麻荠。您可以为您的来源命名。但是，当你开始考虑将植物王国作为蛋白质的来源时，实际上几乎无数的作物可以从中汲取。该地区正在进行一项令人着迷的科学研究，即作物可以获得最高分或氨基酸。而且，不是通过基因改造，而是通过育种，你如何到达那里。因此，我认为我们只是在农业的惊人旅程表面上直接为人类消费而种植蛋白质。而且我认为，作为一家Beyond Meat公司引领这一指控并将新蛋白质推向市场非常重要。因此，如果您看一下，我们就可以使用我们的早餐香肠了。我为这个产品感到非常自豪，因为我认为它指向了我们未来的方向，它不仅含有豌豆蛋白，还含有绿豆蛋白，糙米蛋白和葵花籽蛋白。这真的是这样做的方式。您不仅在供应链中获得了很多好处，而且在获得更多样化的蛋白质方面，您可以获得消费者满意度。但重要的是，你也可以在PDCAAS评分上获得相当大的成功，这是衡量人体蛋白质质量的标准。因此，在这种情况下，当您将来自不同来源的氨基酸结合起来时，您就能够制作出实际上超过该值的氨基酸评分，在某些情况下，还可以达到猪肉当量。因此，如果你看看我们最新的早餐香肠，它实际上含有更多的蛋白质，盎司盎司，然后是蛋白质 - 那么它就是动物蛋白质。在这方面，我们有很多领先优势。约翰安德森非常感谢所有的颜色，欣赏它。伊桑布朗当然可以。谢谢你的提问。运营商我们的下一个问题来自Kevin Grundy和Jefferies。你的生产线现已开放。凯文格兰迪嘿，大家，恭喜这个强劲的季度。伊桑布朗谢谢。凯文格兰迪问题Ethan围绕一些关键指标，意识，家庭渗透率，重复您的产品购买率。那么，您如何看待这些数据点的进展，您对长期目标的定位是什么？您认为您在哪里获得最佳的投资回报率以改善今天的这些指标？也许你可以在这些方面分享一些知识。最后在这个主题上，您是否看到了关于产品和食品服务与零售的重复购买率的有意义的日差异？然后我有几个跟进。谢谢。伊桑布朗当然。好的，让我按顺序拍摄。因此，我们现在可以通过业务的整体增长获得许多非常好的指标。所以我会介绍其中一些。然后你会进入一些有点难以梳理的领域。因此，如果你看看SPINS数据，例如汉堡，我们一年前的第二季度单位增长177％，比一年前第二季度增加181％。我们的速度确实如此，根据SPINS的数据，对于汉堡来说，这个速度比一年前提高了140％。这种增长的大部分是由数量驱动的，无论是在分配点的数量方面，还是在增加的速度方面。如果你只关注我们的商店数量，从30,000到53,000，你会看到零售和食品服务零售商之间的差距非常大，约有27,000个地点。餐饮服务约26,000。关于重复数据，我们实际上并没有关于此的新数据。我想我们最后一次分享了这一点，Beyond Burger的重复率大约是40％，我很好奇看到这个数字是多少，我对新2.0的两个数字感到好奇。因为我认为这是一个改进很多的产品。一个是 - 重复 - 看看是否会上升，所以我们会花一些钱来计算那个。然后第二个是整体速度，我们将看到基于那里改进的创新的速度增加。总的来说，我们看到的是非常非常强劲的投资趋势。我真正希望看到的一件事是我们在介绍性评论中提到的与这些食品服务组织建立的伙伴关系是非常有意义和重要的。因此，为了和他一起进行合作营销支持他们的营销，我就去了 - 今天我已经两次去Dunkin Donuts，就在街上。我有几杯咖啡和几根香肠。他们的人员都穿着我们的衬衫，到处都是招牌。我喜欢我们的产品并支持我们的客户，这个周末我在Del Taco工作了很多。同样的，他们穿着我们的衬衫，他们的标牌与卡尔的小和[音频不清晰]蒂姆霍顿相同。所以，在我看来，这真的是你将获得最好的收益。因为我们真的有一个活动，品尝，它相信。而且，人们很容易相信，一旦你进入其中一个地方，我认为准备产品的重量确实做得很好。这是人们熟悉饮食的地方。所以在投资方面，我发现这是一个非常引人注目的案例。凯文格兰迪好的。伊桑布朗是的，好的。凯文格兰迪我不是故意要把你剪掉，你还有别的东西要加上。伊桑布朗不，我只是想确保我在... 凯文格兰迪不，这都是有用的颜色。我很感激。我会扔两个快速的，只是把它们组合在一起。所以，Ethan，你可以 - 竞争性地说它是热门话题，看起来有点下降。不可能进入美国零售业的潜力，您如何考虑风险和潜在的时间表，也许我们可以得到您对此的最新想法。然后马克，只是在指导上做家务。因此，今年迄今为止EBITDA的收入略低于500万美元。你没有在上面加上一个数字，但现在你认为它是积极的。也许你可以稍微谈谈 - 深入了解一下你如何考虑EBITDA利润率进展到半年。因此，我们可以更好地了解如何在EBITDA中量化我们的模型。谢谢。伊桑布朗是的，当然。所以关于竞争的问题，我认为我确实真的相信这个答案，只是人们一直这么说。但我认为这是一个真实的事实，它是一个1.4万亿美元的产业，让更多的参与者愿意推销并讲述这个故事，我认为这非常重要。我们喜欢比赛。当我们获胜时，我们特别喜欢它。但我认为总的来说，竞争让每个人都很敏锐。对于进入零售业的特定公司而言，我们只关注我们正在做的事情。而且我会告诉你，我不确定我们是出售给同一个客户，而不是同一个消费者。因此，如果你考虑我们的价值主张是什么，我们就是直接从植物中建立肉类，我们对消费者的承诺将使它在某些时候难以区分，而且我们越来越近了。我们听取他们想要的成分。因此，近年来我们真的远离基因改造，任何人造大豆等等。因此，我认为吸引非常广泛的消费者，你会得到一些非常舒适的转基因生物，但有很多是不对的。因此，消费者将会有一个部门，他们会购买什么样的产品。然后你看看其他公司，如泰森或普渡，以及其他可能正在考虑这些混合产品，以便吸引特定类型的消费者。因此，当新进入者进入市场时，我对我们的策略非常满意，在品牌知名度方面，我们在分销方面取得了巨大的领先优势。而且我认为我们的创新只会变得更好。所以我认识到那里存在竞争，但我也非常渴望参与竞争。马克尼尔森所以，凯文，是的，要真正重申我们给出的EBITDA指导，我们认为在我们开始扩大规模时，EBITDA是一种支撑，我们将会看到一些好处，真正落空。你可以看到，Q1到Q2的毛利润几乎是美元的两倍。在这些音量级别，这真的开始在模型中下降。如你所见，非常非常强劲的季度与毛利润表现。如你所知，EBITDA会增加这样的事情，我们在本季度会有更多的重新管理费用，无论如何都是非现金项目。但是，在本季度我们的EBITDA利润率为10％的情况下表现非常非常强劲。我认为这真的突出了我们在这里开始实现的真正盈利能力。顺便说一下，在第三季度，我们 - 第二季度，第三季度对我们来说是更强劲的季度，我们认为我们在第三季度会略好一些，在这些交易量水平上，我们仍会看到这个毛利润下降。对于我们来说，第四季度可能是季节性的一点。并且该数量也会下降，可能不会那么强劲。但是，这对我们来说是一个新的盈利平台。我认为，正如你看毛利润，第二季度的正营业收入。这对我们来说也是一个非常强大的成就。我认为这些将继续帮助推动我们的EBITDA利润率。凯文格兰迪好的。感谢你们。祝好运。伊桑布朗非常感谢你。运营商我们的下一个问题来自Adam Samuelson和Goldman Sachs。你的生产线现已开放。亚当萨缪尔森对了谢谢。大家下午好。我希望能够在长期投资和供应链方面获得更多的色彩。具体来说，我想更多地挖掘Rob的问题。我认为，在准备好的评论中，有一种暗示将某些供应链内化，我认为，我认为这与某些联合包装有关。但考虑到资本，资产负债表上的资金，考虑到你前面的增长。您是否看到了一个时间点，无论是2021年，2022年，2020年，您必须开始在垂直整合更多生产的决策点，无论是原材料采购，共同包装，还是您开始达到最低点根据密苏里州的情况需要更大的产量？然后我跟进了指导。伊桑布朗当然。所以我认为我们将继续扩大在密苏里州的足迹已成定局。我们将在明年增加重要的面积。我还认为，如果你看看我们自己的生产模型，我们可以通过重要的连续线来节省成本。也就是说，这种模式既有利于分割蛋白质和脂肪指标的生产，也有利于我们自己家中的系统，然后在外面形成包装线。所以我们可能总是将这两种方法混合在一起。正是在资本要求的平衡和我们在自己的生产设施中实现的速度之间，与需求和需求外部合作伙伴的需求相结合。但我认为，正如你听到我说的那样，我们非常致力于这一概念，至少在一个类别中，一个重要产品在五年或更短时间内低价动物蛋白质，我认为内部生产是这个方向的重要途径。也就是说，我们有很多非常好的合作伙伴，他们正在和我们一起旅行。因此他们正在修改自己的系统。因此，我认为现在判断我们是否朝着一个方向走向另一个方向还为时过早。我认为混合动力可能是目前最好的答案。马克，我不知道你是否想加入那个？马克尼尔森没有。伊桑布朗好的。亚当萨缪尔森然后 - 欣赏颜色。然后，只需跟进指导，我认为收入指导上升了30 - 或基线比上一季度增加了3000万美元。我认为，只要有任何颜色，我相信上个季度蒂姆霍顿不在指导之内。因此，大概是Tim Hortons和Dunkin的加入是现在在指导中的更大的分配收益，但是从渠道角度的预期超出了你自己的期望，任何颜色都有帮助吗？伊桑布朗是的，这是另一个好问题。所以Tim Hortons对他们提供的酱料有预测，但同样，对于我们的保守主义，我们已经从我们的内部建模和预测中排除了汉堡，因为它仍然是他们所谓的LT或测试模式。Duncan还没有，因为它仍处于测试模式。所以这些都是附加的。我认为真正推动更强劲结果的一些事情实际上是围绕增加的分布更普遍，以及它真正的高速度数字。这两个都是对我们有利的。所以我想如果你回顾一下我们在食品服务领域引入关键合作伙伴的历史，我的期望是在不久的将来会遵循节奏。但我们尚未将这些内容融入到我们的模型中。亚当萨缪尔森我很欣赏这种。我会传递它。谢谢。伊桑布朗太好了谢谢。运营商在这个时候，我想把电话转回Ethan，以获得任何结束语。伊桑布朗非常感谢你。所以最后，我确实希望分享我们在洛杉矶中心研究中心的经验，我们称之为曼哈顿海滩项目。克里斯保罗，他是一名职业篮球运动员，Beyond Meat的投资者和倡导者，以及他的父母和更广泛的家庭，带来了大约30名十几岁的孩子与我们一起参观，作为非营利性俱乐部Club 61的教育计划的一部分开始是为了纪念他的祖父。来自克里斯所在城市，新奥尔良，洛杉矶和休斯敦的社区的孩子们参观了我们的每个研究设施，并在我们的新早餐，香肠馅饼周围用餐。为了让孩子们快速掌握这样的想法，你可以并且想要建立肉类推荐植物，并感受到他们对瞥见未来的感染性兴奋是真正令人满意的。但我分享这一经验来说明问题。正是在那种热情中，很明显，正在进行更广泛的运动。不是每个人都可以欣赏或看到它。但是这些孩子代表的这一代人，我们正在为他们提供机会，让他们自己能够改变自己的健康，家庭和社区的健康，并就他们与地球的关系和我们的生活做出自己的陈述。分享。当新一代和最新一代发现破坏性变得直观时，我们知道变化即将到来。随着克里斯那天的访问，我们很幸运地见证了这样一个时刻。所以我要感谢你加入这个呼吁，听取我们的旅程。我们期待下个季度向您汇报。非常感谢你。运营商女士们，先生们，感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。你可能不会断开连接。每个人，都有美好的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 10:26

星巴克2021Q1业绩电话会议分析师问答（下）

来自杰弗里·伯恩斯坦（Jeffrey Bernstein）与巴克莱的关系。杰弗里·伯恩斯坦大。谢谢。帕特（Pat）祝贺退休，雷切尔（Rachel）祝贺您的新角色。罗兹（Roz）基于现在的头条新闻，我想很期待与您在沃尔格林（Walgreens）见面，希望能出售许多星巴克咖啡。我的问题是在劳动方面，这似乎是非常热门的话题，很高兴听到你们谈论持续的效率。但是，当人们最近谈论劳动时，似乎有很多对立的力量，很明显，您的国家最低工资可能会上升。但是从那时起，您的失业率上升了，这在历史上意味着充足的劳动力，因此可以更好地管理成本。因此，只是想知道您是否可以就您的人工成本以及可能的员工可用性前景提供任何想法？我知道你们是首选的雇主，但是您抵消压力的能力，是否可以节省技术，菜单定价，您如何从人工成本角度考虑抵消压力？谢谢。凯文·约翰逊是的，Jeffrey谢谢您的提问。让我先介绍一下观点，然后再交给Pat讲些数字。但是从根本上看，我们相信对合作伙伴进行投资，是我们的绿色围裙合作伙伴为我们的客户创造了这种体验。因此，我们知道，当我们投资合作伙伴并让他们能够尽其所能并为客户提供服务时，我们的客户关系得分就会增加，流量也会增加，销售额也会增加。对合作伙伴的投资，客户连接分数和流量增加之间存在直接的关联。我认为这是第一件事。因此，这就是为什么您看到我们进入本财年以来在美国的工资和福利有了相当大的增长的原因。其次，然后我们找到两种方法来抵消其中的一些方法。第一只是生产力和吞吐量。我们有一个20,000平方英尺的Tryer中心，我们称它为Tryer中心，并将其视为西雅图下楼的硅谷孵化实验室。我们拥有一些全球最佳的以人为本的设计工程师，他们与我们的合作伙伴一起在这里工作，以寻找帮助他们提高生产率的方法。通常，它与商店的布局有关，通常与设备，什么类型的烤箱，什么有关–我们如何使合作伙伴更轻松地完成工作。因此，这有助于抵消部分工资增长。然后另一个是自动化管理任务。无论是-已有的-我们已经进行了深入的研究，以帮助实现库存管理商店的自动化，帮助减少合作伙伴必须计算库存和填写表格的时间，而现在技术正在发挥作用。我们正在商店中出售的Mastrena II机器的其他示例-装有物联网传感器。而这些传感器每拍摄一杯意式浓缩咖啡，就会将遥测数据发送回我们的数据中心。通过机器学习，我们可以预测何时需要维护Mastrena机器中的一台，或者何时需要对其进行清洁或校准。这样一来，我们就可以避免出现这样的情况：合作伙伴可能早上起来开店，而其中一台Mastrena机器掉线了。因此，使管理任务自动化的技术有助于为合作伙伴提供最佳环境，使我们的合作伙伴能够尽其所能，这就是手工制作的饮料并与我们的客户建立联系。然后，通过思考我们为商店合作伙伴创造的以人为本的设计体验，我们获得生产力的方式。这有助于抵消增长。帕特（Pat）我会帮您增加一些数字。帕特·格里斯麦我要补充的就是-与我谈到中国一样，我们在美国进行品牌投资，而对商店合作伙伴的投资也在不断增加至关重要的投资。并用数字来表示，几年前，当我们在“投资者日”进行指导时，当时对美国业务的预期为3％至4％。在最近的投资者日，我们将其提高到4％到5％之间。这完全是我们对以合作伙伴的投资为首的这些投资所获得的回报充满信心的结果，也是对我们数字平台的大量投资。这样做可以释放星巴克品牌的全部销售潜力，产生巨大的销售杠杆，不仅可以支付这些投资，还可以通过适度的年度利润率增长使我们继续期望，这是我们能力的基本组成部分将长期收入增长8％至10％转换为营业收入增长9％至11％。因此，正如Kevin所提到的，所有这些都可以协同工作，投资与生产力相结合，进一步与销售杠杆相结合，从而使持续的利润增长成为我们整体收益增长模型的基础。操作员您的下一个问题来自Andrew Charles与Cowen的交流。安德鲁·查尔斯凯文（Kevin），在您宣布Roz和Pat将在未来几周内离职之后，您会遇到一个问题，而这项业务将由与星巴克（Starbucks）合作超过15年的合作伙伴非常有能力，您将向何处倾斜？在近期内帮助确保连续性和恢复性？凯文·约翰逊是的，安德鲁，谢谢你的提问。当然，在首席财务官雷切尔（Rachel）的帮助下，雷切尔（Rachel）一直是星巴克的长期合作伙伴，也是我们的财务组织并为美国提供支持。她完全了解星巴克以及与推动这项业务有关的所有事情。那里充满了信心。和Roz的组织一样，我将组织扁平化时，我将直接将Rossann Williams和Brady Brewer交给我。Rossann运营我们的美国-北美业务已有两年多了，在这方面做得非常出色，Brady是我们的首席营销官。因此，我当然可以认为，管理北美地区的领导人的稳定，雷切尔（Rachel）的稳定以及她对美洲的了解以及担任全球CFO的角色使我充满信心。我会这样说；我们在星巴克拥有非常强大的人才。您所看到的是下一代领导层将担当这些角色，而我对他们很有信心。因此，可以肯定的是，我将继续做我要做的事情，这就是我们作为领导团队工作，我们基于信任，透明和团队合作作为团队一起工作。这些领导人Rossann和Brady已经在执行领导团队中工作了一年多。雷切尔（Rachel）将加入我们的领导团队，但我们不会错过拍拍和对帕特（Pat）和罗兹（Roz）的贡献深表谢意，因为他们不仅做出了贡献，而且在自己的职位上建立了伟大的继任者。我非常感激。操作员您的下一个问题来自David Tarantino和Robert W. Baird的联系。大卫·塔伦蒂诺大家下午好我的问题是帕特及其与您的第一季度收益表现相对于指导意见有关的上行空间。帕特，也许您可以解开与本季度初或您给出指导意见时所考虑的因素有关的上涨因素？然后，您是否可以给我们一些观点，说明这种上涨是否反映了比您预期的要早或比预期要大的收益？我想第二部分的背景是，例如，我们应该如何考虑到2022年的前景呢？帕特·格里斯麦是的，谢谢大卫。因此，我们对A1的结果感到非常满意，因为非GAAP每股收益超出了我们指导范围的中点约0.08美元。在我们的业务部门业绩中，有0.05％的可比性是由我们的业务表现驱动的，其中美洲和国际业务的利润率均好于预期，其他0.02美元是由于有利的外币折算，其余0.01美元是由于低于预期税率，这是由计划外的离散税收优惠驱动的。至于业务表现，我们确实希望这一势头能够维持年度平衡。因此，正如我在准备发言中提到的那样，我们相信我们有可能在给出指导之前提供全年业绩。但是，当您考虑到本财年还有三个季度要走的路时，以及何时还要考虑持续的波动性和运营环境时。在此阶段保持审慎。这就是我们选择要做的。我们已决定保留我们全年的非GAAP指导，直到我们结束第二季度并完成半年的工作，然后我们将对下半年有更好的了解，并可以对哪些事项进行更深入的考虑在该时间点更新指南可能是适当的。但是到目前为止，我们为所看到的感到非常鼓舞。即使我们在中国看到了最近的动荡，我们对美国业务的加速复苏也感到满意，从12月的负8％到1月的负2％，以及我们希望在第二季度末实现美国业务的全部销售复苏，我们完全预计该季度的销售增长率为5％到10％，这与美国业务的销售增长率相当。因此，当您将所有内容加总时，就有理由保持乐观。这只是一个审慎的问题。同样，鉴于我们这一年的状况以及大流行仍在以不同的方式影响我们的业务这一事实，但是我们对我们在业务中建立的抵御能力感到非常满意，这反映在我们的业绩中。操作员下一个问题来自瑞银（UBS）的丹尼斯·盖格（Dennis Geiger）。丹尼斯·盖格对于凯文（Kevin）和罗兹（Roz），我想您谈论的是食物的强度和附加的食物。我认为总体而言，在过去的几年中，食品一直是销售和利润的重要贡献者。但是，随着对饮料的日益关注，似乎在过去的几年中，人们对食物的重视程度有所降低。想知道您是否可以-根据最近几个季度的最新情况-特别是最近一个季度的情况，它是否会发生变化-也许您对客户行为的看法正在发生变化，它是否会在您如何思考从这里开始的美食机会？是在创新，潜在的合作伙伴关系上有什么不同，还是只是更多地依靠这个机会？凯文·约翰逊是的，丹尼斯，谢谢您的提问。让我分享我们的观点。然后Roz，从美国的角度来看，我会请您补充一点。但从战略上讲，丹尼斯是一家饮料第一的公司；我们从事手工饮料业务，为围绕咖啡和茶的每位客户提供个性化服务。这就是我们围绕手工饮料创造的经验。这就是为什么我们放大-我们谈论创新，围绕客户体验，围绕相关的新饮料创新，以及围绕数字客户关系。通过集中并了解我们是一家饮料第一公司，我们所做的就是创造围绕这些手工饮料的经验，这对于我们所推动的增长非常重要。因此，我们经常谈论这一点，我们专注于这一点，因为归根结底，这对于星巴克而言是一个显着的区别。现在，我们然后附上食物，所以什么也没加-食物并不重要，但是我们非常清楚，从战略上讲，最重要的是站在前脚并创新和驱动那些相关的饮料平台，然后通过事实上，我们的星巴克合作伙伴在我们的商店中为每个客户亲自手工制作这些饮料，然后我们便附上食物。现在，当我们附上食物时，我们的研发团队就如何获取食物菜单，与日间零食和我们所售出的饮料相关联进行了深思熟虑。多年来，他们在这方面做得非常出色，如果我要说的是，消费者行为中最主要的转变可能就是整个基于植物的转变。这就是饮料和食品的转变。在饮料方面，这就是为什么我们引入了所有替代牛奶的原因，无论是杏仁奶，豆浆，燕麦奶，所有这些都很重要。在食品方面，您会看到我们对“不可能的香肠早餐三明治”所做的事情，并且在我们的食品菜单中看到了越来越多的植物性蛋白质。实际上，我们在西雅图地区有一家星巴克商店，我们已经采用100％基于植物的食品菜单。在支持中心进行创新和创建时，我们将其用作测试区域–在Tryer Center中，我们在该商店中进行测试。因此，如果我同时考虑饮料和食品，以及我要强调的第一趋势，那就是消费者对基于植物的消费偏好的转变。 Roz让我交给您，您可能还需要添加一些数字和颜色，但是从宏观层面上讲，这是丹尼斯最重要的两个方面。罗兹·布鲁尔是。因此，凯文（Kevin），我认为您在这方面的表现相当不错，我们真的符合客户的偏好。我要说的是，我们的团队一直在围绕数字平台进行的工作，并且比以往更了解客户，我们正在了解他们的喜好如何发展。这也使我们能够做的也就是制作精美的咖啡，因为现在我们正在学习如何将咖啡与精美的食品和饮料物品搭配和配对，以便将食品和饮料组合在一起。因此，摆在我们面前的工作绝不会减少食物，实际上，我们认为这是一个千载难逢的机会，我们可以进一步扩大我们的业务范围，并创造优质的食品附加品与优质咖啡搭配使用。操作员您的下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的乔恩塔（Jon Tower）。琼恩塔太棒了万分感谢。请快速澄清，然后提出一个问题。首先，关于笔者在笔录中前面提到的关闭门店的步伐较慢的问题，澄清一下，预计2021年的收入会受到影响吗？这些关闭仍然能带来40个基点的保证金收益吗？然后，我的问题是中国忠诚会员和平台。显然，这里的增长非常可观，我希望您能提供一些见识，以了解该市场中的客户现在和过去如何使用该品牌，也许您看到日间变化或门票增长有所不同，我知道COVID也许是在弄乱这里的可见性并确切地了解趋势是什么，但是如果您可以对日间使用情况，门票增长，平台周围的频率变化等方面提供一些见解，那将是很好的。凯文·约翰逊乔恩，谢谢您的提问。我们将让Pat回答您要求的第一个澄清事项，然后John Culver将对中国忠诚行为成员发表评论。帕特·格里斯麦是。谢谢你，凯文。因此，乔恩（Jon）在贸易区转型方面取得了进展，截至第一季度末，我们已经完成了贸易区转型计划中约三分之一的门店关闭，并希望在2007年底之前完成其余大部分门店的关闭。本财年按原计划进行。因此，相对于我们年初的预期有些延迟，这完全取决于团队根据我们如何理解所产生的影响如何继续深思熟虑地完善商店关闭计划从商店的角度来看，因为它们在销售转移和利润率方面都处于关闭状态，以便随着我们的发展而不断优化。但是我们现在像年初一样致力于该计划，甚至可以追溯到六月，当我们第一次宣布该计划，然后扩展该计划时。关于利润率影响，我们继续预计全年合并利润率或企业利润率将提高约40个基点。因此，即使有些关闭活动稍有延迟，我们仍然可以期望这项举措会带来有意义的利润增长。约翰·卡尔弗乔恩（Jon）就您对中国和数字化的问题以及我们在这方面的深入了解提出了疑问。首先，日间影响确实在早晨的一天中有所增加，但是几乎所有日间的恢复都是一致的。但是从数字移动订单和支付的角度来看，我们看到早上的价格有所上涨。就票证而言，与数字相关，我们看到的票证与我们之前看到的一致。通常，在中国，我们的机票在正常情况下比美国高一些，这是因为要进行团体订购，我想说我们的机票要符合这一历史表现。我们看到的另一个方面是社交礼物，而社交礼物在中国是一个很大的数字化领域。我们已经将其作为“奖励”计划的一部分进行了介绍，并且也看到了这种增加。因此，对于团队在该领域取得的进展感到非常满意，我们将继续投资并加倍扩大在中国的数字化业务。操作员最后一个问题来自Stifel的Chris O'Cull。克里斯·奥考谢谢。谢谢您的帮助。Pat，我的问题与植物性饮料有关，是向植物性饮料的转变对饮料方面的利润是有利的，还是相对于所有基于牛奶的饮料，它压缩了利润率？等于？随着时间的推移，持续优化供应链将如何影响这种动态？帕特·格里斯麦克里斯，谢谢你的问题。我要说的是，从利润率的角度来看，目前的影响有些微，因为虽然这些替代乳品有增加的成本，但我们会收取一定的溢价，从而有助于消除对利润率的影响。我要说的是更长远的事，还有待观察。这在很大程度上取决于消费者如何逐渐迁移到这些替代牛奶，不仅是在我们的业务中，而且广泛地以一种支持增产的方式来实现，随着时间的流逝，这应该会降低成本，然后我们有机会重新评估是否在此阶段，有必要改变我们的定价方式。我要说的是，总体而言，我们的目标是保持（即使不是随着时间的推移）扩大利润率。操作员这是我们今天的最后一个问题。我现在将电话转给约翰逊先生致闭幕词。凯文·约翰逊好吧，我要感谢大家今天加入我们，也想邀请您参加3月17日的年度股东大会。这将是一次虚拟会议，在此我们将庆祝星巴克并回顾自1971年公司成立以来的50年来的历程，同时也期待着光明的未来，我们希望您能与我们一起该虚拟会议，我们期待在3月17日见到您或与您一起参加。谢谢大家。操作员星巴克咖啡公司的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。 $星巴克(SBUX)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）

老虎证券04-17 10:17

耐克2020年第三季度收益电话会议

mie Merriman）和伯恩斯坦（Bernstein）。你的行是开放的杰米·梅里曼（Jamie Merriman），分析师：非常感谢。 John，您刚才提到的两个主题，特别是您如何考虑与合作伙伴合作。您能否评论一下您对批发渠道中的库存的看法，因为商店最终会重新营业，也许是按地理位置划分，然后还讨论了在线和离线整合的话题，您能否向我们介绍那些传统的实体合作伙伴的最新情况？正在考虑他们自己的投资，他们正在与您合作开展一些已实施的计划，例如RFID。谢谢。总裁兼首席执行官John J. Donahoe：杰米（Jamie），我有点融合，然后安迪（Andy），你可以谈谈。上周您一直在与我们的合作伙伴进行积极的库存合作。我可以告诉你的是，我刚才所说的是我们最强大的战略合作伙伴，也是致力于创造无缝的未来数字和物理体验的战略伙伴，我们与他们的关注点是未来，并重新团结起来回到尽可能健康的市场。因此，我们在他们的实体店和在线商店都与他们互动，实际上，我今天早上在电话中与Zalando的首席执行官通电话，他显然是一个非常有创意的公司-Zalando是一家非常创新的电子商务公司，欧洲和我们正在以创新的方式围绕消费者共享数据，以便我们可以以差异化的方式在欧洲市场为消费者提供最佳体验。因此，关于未来的对话，我想所有人都看到了我们致力于创造的相同的融合或无缝的数字和物理体验，而且我认为我们都相信这是差异化零售的一个常见时代相对于未分化的市场，他们看到了机遇，我们必须共同努力应对这一充满挑战的时期，但是，我认为，所有人都看到了变得更强大，加速市场转型的机会。安迪，您想评论广告资源特定的会话。执行副总裁兼首席财务官Andy Campion：好的。是的因此，杰米，我要说的是，虽然这些当前情况中显然有一些前所未见的要素，但我们在这种情况下制定了一项战略，并且您知道我们的战略是提炼。那是一个策略，而不是仅耐克的策略。它的真正重点是利用我们自己的商店，在线商店，合作伙伴以及通过他们的在线形象，与我们的消费者建立更直接的联系。现在每个人都在加速。因此，如果您考虑拥有大部分商店都关闭了我们自己的商店和我们大多数零售合作伙伴的北美-欧洲北美市场，那么真正加速的是这种观点以及从品牌角度看与数字消费者建立联系的机会，而且还增强了我们从产品和服务的角度与消费者建立联系的能力，当我们说合作伙伴关系时，这不仅是交易性的，也不是与合作伙伴之间来回交易的对话类型。我们正在与我们的合作伙伴讨论我们在这段时期的发展情况。接下来，我们将进行长期建设，并且正在建设一些项目，可以说，我们都在扩展数字管道。在北美，我们已经在短短几天内通过分销中心将产品一对一地分发给消费者的能力提高了一倍，因此，这确实在加速我们在数字渗透率方面的发展。从库存的角度来看。现在，数字化是-可以说是水在流淌的地方，或者是产品在流淌的地方，因此我们正在与John提到的欧洲Zalando等人紧密合作，我们已经有一个库存合作计划与Zalando合作，我们在这里通过他们的网站，我们的网站或通过他们的数字生态系统和我们的数字生态系统进行交易，同时利用彼此的库存，并且我们正在与美国的合作伙伴进行类似的合作，以管理他们现有的库存，即库存我们相对于他们以及如何最好地通过他们以及我们的数字渠道进行交流。因此，我总而言之，正如约翰所说，我想说的是，它正在加速改变消费者行为。这也加速了我们合作伙伴行为的改变。杰米·梅里曼（Jamie Merriman），分析师：真的很有帮助，谢谢。总裁兼首席执行官John J. Donahoe：好的。接线员，下一个问题。操作员：我们的下一个问题是高盛（Goldman Sachs）的亚历山大·沃尔维斯（Alexandra Walvis）。您的线路是开放的。分析员Alexandra Walvis：早上好。非常感谢您提出问题。晚上好，感谢您提出问题。那里的颜色数量巨大。我们非常感谢所有见解。因此，我的问题是关于毛利率的一些评论，您在毛利率评论中提到了批发合作伙伴的返利以及与工厂取消有关的更高成本。我想详细说明一下，随着与需求相关的问题占收入基础的更多，您是否希望这种影响会加剧？执行副总裁兼首席财务官安迪·坎皮恩（Andy Campion）：当然，我会回答这个问题，亚历山大。我认为我们发现的是，从以下几个方面来看，存在以下几种杠杆作用：重新设置库存或供应，正如人们可能会说的那样，与数字需求的增长速度，商店的重新开业以及数量的增长有关。前往这些商店的流量和转化量。因此，没有一种适合所有需求的尺寸或仅适合一种杠杆的尺寸。因此，我们在与自己的库存以及与合作伙伴一起做的事情是，我们正在研究许多不同的杠杆。我们正在考虑调整产品报价日期，因此，不仅在这种情况下有一些库存，而且我们拥有大量的产品线，而且我们可以在某种程度上将某些产品报价天数减少，因为我们将通过这些工作来建立库存，这些库存将在我们处理每个市场中的这些情况的这几周中建立。我们主要是与合作伙伴讨论如何管理库存移动，现金流量的产生和产生，以期使市场上的NIKE和NIKE的库存恢复到14到16周左右，而库存恢复到14周左右。强大的全价出售。在这方面，我们将采用的一些杠杆会对毛利率产生负面影响，这很明显可能是促销活动，可能是订单取消。同时，这些数据点都不代表趋势。因此，您可能会在短期内看到对供需管理的关注，这将影响收入-可能会带来负面影响-会对利润率产生负面影响。但这是其中的一部分，并且与重新建立强劲的盈利增长的基础有关，这不是新趋势。这不是我们产品强度的反映。实际上，约翰提到了我们在中国发布的一些产品，实际上在过去的几周里我们在美国这里发布了一些产品，这些产品已经以全价售出，因此这将是通过库存进行工作，这确实对利润率产生了一些影响，并且将创新和令人信服的新产品带给可能会寻找能量，灵感和乐观情绪的消费者。分析员Alexandra Walvis：太棒了非常清楚。非常感谢，也祝一切顺利。总裁兼首席执行官John J. Donahoe：谢谢。好的。接线员，我们还有时间要问最后一个问题。操作员：我们的最后一个问题来自摩根大通的Matthew Boss。您的线路是开放的。分析师Matthew Boss：太谢谢了。因此，也许在北美。我认为，您调整后的7％恒定汇率保持不变，我认为这相当于20年代中期，两年的汇率，也许您能说一下推动国内通胀的因素。安迪（也许是COVID之前的人）有点洞察力，您如何看待未来12个月的北美市场。而今天，我们站在走向差异化零售的曲线上，只是更大的图景。总裁兼首席执行官John J. Donahoe：马修，也许我只发表一两个评论，然后安迪，你可以充实一下。但是我现在已经花了很多时间在美国各地的几个市场中，并且亲眼目睹了NIKE的主要城市战略如何取得成果。安迪提到纽约的增长。洛杉矶的增长达到两位数，这是因为无论是与NIKE Direct还是与我们的合作伙伴一起，我们都与消费者之间的距离越来越近，我仅举几个例子。我有机会参观了位于纽约华盛顿高地附近的Foot Locker，这是一家非常有创意的商店，那里的库存，商品的整个展示以及整个重点都集中在附近。您会发现，消费者对此做出了回应，并且该商店的增长速度明显超过了Foot Locker在该地区的其他同类商店。因此，这是区分零售和零售未来的一个很好的例子。我们正在与洛杉矶的一些拉丁裔社区做同样的事情，提供NIKE Direct的零售概念以及与我们的合作伙伴的零售概念，这些合作伙伴已经接近这些市场上消费者的需求，并提供了更加个性化的感觉。当您通过数字连接，会员资格和其他数字工具将其包裹起来时，您会感觉到，您会感受到能量和动力。因此，我认为NIKE在美国及其他地区实施的这一关键城市战略的核心绝对是要付出的。执行副总裁兼首席财务官安迪·坎皮恩（Andy Campion）：是的，我只想补充一下马修（Matthew），没有几个真正重要的驱动因素值得一提。我感谢您认识到增长是-北美一直保持强劲增长，很显然，我应该说的一件事是，我们正在以强势地位进入这些充满挑战的时代。正如约翰所说，强势品牌在这些时期会变得更强大。因此，我们认为，凭借我们所拥有的实力，我们会变得更加强大-进入第四季度，NIKE Digital继续推动北美的强劲增长，本季度的相对增长非常出色，达到33％。我们已经与您讨论了我们认为在妇女业务方面的重大机遇，我们的妇女业务在鞋类和服装上的增长速度几乎是男性的两倍。因此，我们在那里看到了强劲的增长。现在，在鞋类和服装领域，我们的增长相对平衡，均处于中位数。甚至还考虑了Hurley的资产剥离，这是一个主要的服装业务，并且我们的业务模式相对于NFL（主要是服装业务）发生了转变。因此，您可以从中推断出什么，就像我们告诉您的那样，我们认为-我们在数字，女装和服装领域拥有巨大的增长机会。当您考虑到本季度那些不可比的因素时。就增长而言，包括服装在内的所有三个领域都过度索引。因此，在应对这些挑战时，我们从品牌角度对自己已经拥有和拥有的优势地位感到非常满意，我们将在管理需求和供应以及为品牌加油方面竭尽所能。使我们变得更加强大。分析师Matthew Boss：很棒的颜色。祝贺进展顺利，祝你好运。总裁兼首席执行官John J. Donahoe：谢谢。谢谢你马特（Matt）的最后电话。感谢大家今天加入我们，我们期待下个季度与您交谈。照顾自己。所有人，都要保持健康，保持安全和安全。操作员：女士们，先生们，这确实结束了今天的呼吁。感谢您的参与，现在您可能会断开连接。此成绩单可能不是100％准确，并且可能包含拼写错误和其他不准确之处。此笔录按“原样”提供，没有任何形式的明示或暗示保证。仅将其提供给您用于个人，非商业用途，对本成绩单的错误或与提供，执行或使用该成绩单有关的利润损失，损失或直接，间接，附带，后果性，特殊或惩罚性损失概不负责。。此笔录中的信息或任何观点均不构成对证券或商品的买卖。$耐克(NKE)$

老虎证券04-17 09:27

迪士尼公司2019财年第三季度业绩电话会议

dd Juenger和Sanford Bernstein。 Todd Juenger 我想，在迈克尔所在的位置上捡了一点。我非常感谢所有不同的业务和品牌，以及您如何帮助我们理解它们。我可以问一下Hulu Live在各州的所有这些内容吗？一般来说，只是我们看到其他地方的价格上涨，你对那里的盈利感觉如何？只是你 - 你现在正在从事MVPD以及为迪士尼扮演的角色这一事实。这是一个问题。问题二，并非完全不相关，我对你如何看待国家地理和迪士尼儿童频道等现场电视品牌感到困惑，这些品牌也将存在于迪士尼+上。将所有内容 - 特别是新内容' 迪士尼+订阅者可以使用电视网络吗？是否有一种向后倾斜的窗口哲学？您如何管理这些产品，以便两种产品的消费者都能感受到这些品牌的全部优势？罗伯特艾格好问题。不，我们正在与一些MVPD进行谈判，以扩展我们的线性或直播电视频道。这些对我们和我们的重要业务来说仍然是重要的交易。显然，这包括ABC和迪斯尼频道，你提到Nat Geo和Freeform以及FX等等。因此，对我们来说，继续为这些渠道提供足够的质量和足够的原始程序来支持当今的业务非常重要。我们也知道，如果你看看我们业务的所有中断，可能受影响最大的业务是直播多频道电视产品。因此，直接面向消费者业务的支点不仅旨在解决该领域存在的机会，显而易见的是，我们正在做的是以一种我们可以具有弹性的方式来建立自己，可能比我们的任何竞争对手更具弹性，如果传统方面如此显着地侵蚀，以至于它不像它作为一个企业那样可行。这将使我们能够通过将更多产品从传统渠道转移到非传统渠道来快速转向。所以它 - 正如我所说，这是一种平衡行为。我们相信，我们现在正在为双方提供足够的优质产品，以对双方的业务充满信心。窗口策略本质上是我们正在采用我们为传统渠道制作的大量产品，并最终将其转移到非传统渠道上。但是，正如您所知，我们还将为新频道迪士尼+和Hulu制作原创产品，这不会回到其他渠道。但在某些情况下，它可能会。为了给你一个想法，我们将为Hulu制作可能在Hulu上首映但最终以线性频道结束的外观节目就是其中的一个例子。因此，我们将着眼于各种不同的机会，并确保有足够的内容在两个方向上流动，以使企业获得成功。在Hulu Live方面，我们认为尽我们所能发展数字MVPD业务非常重要。我们显然知道这个领域还有其他人是我们的好伙伴。YouTube是值得一提的。我们喜欢Hulu在那里有一个非常独特的产品，因为它让订户有机会购买线性电视，数字式顶级线性电视，买断网络节目，因为我们知道这些交易，内容许可与网络进行交易，并购买原创节目。这三者的结合使Hulu处于一个非常独特的地方，因为那里真的没有人能像Hulu一样提供全面的电视节目。我们将继续坚持下去。另外需要注意的是Hulu已经发展壮大 - 它是否也发展成为一个非常非常重要的广告业务。当您考虑希望通过数字平台接触客户的广告客户时，Hulu提供了一个很好的机会。在多大程度上，这些直播频道将有机会 - 出售广告以及出售的广告和为Hulu制作的节目是另一个故事。但这是该业务的重要组成部分。克里斯汀麦卡锡 Hulu Live还有一件事，数字平台本季度增长了DMVPD的大部分。运营商我们的下一个问题来自Marci Ryvicker与Wolfe Research。 Marci Ryvicker 我只有一个给克里斯汀。目前有很多动人的作品。你能谈谈你的杠杆目标吗？在实际目标方面或预期到达目的地时，这是否发生了变化？然后可能会评论您的自由现金流优先级，以及我们应该如何考虑回购股票回购的时机。克里斯汀麦卡锡当然。我们的目标没有改变，Marci。我们仍然瞄准中单A目标。我们与评级机构进行持续对话。他们了解我们的战略。他们了解到达目的所需的条件。我们战略的整体支点已经多年，我想说它已经被收购21世纪资产所限制。我们将与他们会面，但我们对股票回购的态度一直是我们投资于我们的业务，我们按照自己的意愿进行任何收购，我们会考虑我们的股息能力。如果所有这些仍然导致我们的现金过剩，我们将把它归还给股东。我不认为你应该预见到在不久的将来会发生这种情况，因为我们仍处于投资模式，因为它与我们的直接面向消费者的活动有关，这就是我们所做的事情。操作者我们的下一个问题来自Doug Mitchelson和CréditSuisse。道格拉斯米切尔森鲍勃，我猜两个问题。首先，我认为对于每个人都在聆听迪士尼+服务的美国前景以及您在竞争环境中可能做的营销方面，有很多熟悉程度。国际不同吗？我的意思是你谈到在美国捆绑Hulu，但这不是你可以在海外做的事情。因此，我很高兴听到您如何接近国际市场营销，并将海外服务的早期前景与美国的情况区分开来。然后我对内容分发策略提出了第二个问题。罗伯特艾格那么，我们将很快在国际市场上推出。我认为当我们大约在同一时间推出迪士尼+时，两个实际上将推出。然后在接下来的两到三年内，我们将推出其他一些市场。所以你是对的，其中一些市场与美国不同。但是，他们分享的非常非常重要的是对漫威，皮克斯，迪士尼，国家地理和星球大战的兴趣。因此，为平台制作的产品在全球范围内传播，这是一个大问题。我们将不得不在某些市场上通过本地编程来增强它，以满足现在应用于OTT服务的配额。此外，我们还将与当地经销商一起在市场上进行国际讨论。我们' 因此，就我们即将推出的新市场而言，我们目前还没有任何事情需要宣布。但可以肯定的是，我们将在两年内在多个国际市场推出，当然在三年内，在美国，在其他几个市场推出。道格拉斯米切尔森我想在内容发布方面，你谈到了为传统渠道加油而不是为你的OTT服务加油，显然第三个领域是向第三方SVOD服务销售节目。而且我对海外有点好奇，我知道Hulu国际是禁区。在某种程度上，你试图将福克斯的盈利能力提升到21财年的增长点，你是否需要继续向海外的SVOD窗口销售节目？我明显要问的原因是我想知道你是否会在某个时候开始仓储将进入Hulu国际服务的内容。罗伯特艾格我认为在福克斯前线，意思是我们将其称为非迪士尼皮克斯品牌型产品或星球大战，我们将继续向海外第三方授权，以获得我们从这些销售中获得的收入的好处。在我们相信即将推出该市场的时候，在这种情况下，我们将为我们提供整个产品。在我们准备在市场上推出之前，我们甚至会在较小的程度上对迪士尼的一些内容做到这一点。我们也可能将部分内容许可给第三方，以继续增加收入。道格拉斯米切尔森我们是否应该假设短期交易而不是历史上的交易？罗伯特艾格是。是。很明显，当我们进行此类交易时，我们将这样做是为了避免一旦我们启动就会使产品无法或很难将产品放在我们的平台上的障碍。运营商我们的下一个问题来自Kannan Venkateshwar和Barclays。 Kannan Venkateshwar 那么鲍勃，在内容方面对你提出一个问题，那就是当你考虑质量和数量之间的平衡时，从量的角度来看有多少内容就足够了？多少是太多了？我的意思是你如何考虑内容量方面的长期目标？你如何平衡呢？而Christine，从你在营销方面的角度来看，我认为你提到Q3是我们可能会看到其中一些花费进入的地方，Q3和Q4。这一切都会预先支出吗？或者这会随着时间的推移而摊销吗？如果你可以帮助我们，那将是很棒的。罗伯特艾格正如我们所说，Kannan，在投资者日和我们曾多次说过，鉴于迪士尼+产品是迪士尼和皮克斯以及漫威和星球大战，Nat Geographic，我提到了8000次，我们觉得我们可以更专注于质量而不是数量。但我们显然知道，在每个品牌保护伞下我们需要足够的数量来推动那些主要对这些品牌感兴趣的用户。显而易见，如果你将我们与Netflix相提并论，我们的产品将远远少于它们，但我们依靠我们品牌的力量以及这些品牌的粉丝对我们制造的产品的热情。那些品牌的雨伞。克里斯汀麦卡锡在营销方面，Kannan，在我的评论中，我提到了市场营销，但这与21CF的电影制片厂有关，他们在第三季度对第四季度发行的电影进行了一些营销。但我认为你的问题确实与迪士尼+推出的营销有关。就这一点而言，我们将为这些营销成本付出代价。运营商我们的最后一个问题是来自花旗的Jason Bazinet。杰森巴齐内只是艾格先生的问题。在你的DTC策略发挥作用的时候，你认为Hulu会比迪士尼+更重要的应用程序或财务驱动因素吗？我问的原因是我理解福克斯为迪士尼+应用程序，辛普森一家，Nat Geo和一些奇迹角色带来的元素。但是在你花钱购买福克斯的钱数背景下，这些似乎有点小。因此，它暗示了在整体战略方面正在发生更大的事情。罗伯特艾格好吧，我们很明显，在分析我们购买的21世纪福克斯的资产时，我们对我们获得的Hulu股权非常重视。这显然也反映在我们与康卡斯特达成的协议中，自我们宣布这笔交易以来，他们的股份价值已公开。因此，Hulu将在我们的未来发挥重要作用，作为将在迪士尼+上的所谓家庭式节目的平台。这不仅仅是我们从福克斯购买的图书馆，而且图书馆既是电影和电视图书馆，又是大量的电视制作能力。因此，当你想到我们今天的公司和创意引擎时，我们显然有一个电影工作室，现在包括Fox真人版和福克斯探照灯，我们有 - 以及所有的迪士尼资产。我们有一个庞大的电视业务，包括ABC，迪士尼频道，FX，Nat Geo，Freeform等等，我们在Peter Rice创建的电视业务或单位现在已经构建成为所有人制作原创产品平台，包括线性平台，传统MVPD频道，以及新平台，尤其是Hulu。因此，该公司的生产活动将会增加，专门为Hulu生产产品。因此，正如我们所看到的那样，我们在数字OTT领域最终在全球范围内发挥作用，但我们将开始，因为我们在国内已经说过更多，一般娱乐，我们称之为Hulu，更像是家庭娱乐，这是迪士尼+和体育。我们正在创建的捆绑产品，12.99美元的捆绑产品，您可以在这里购买所有这三种产品，为消费者提供巨大的数量，巨大的质量和丰富的品种，价格合理。洛厄尔辛格谢谢杰森，谢谢大家今天加入我们。请注意，可以在我们的投资者关系网站上找到此次调用中提及的非GAAP指标与同等GAAP指标的对账。这就结束了今天的电话。祝大家有个美好的一天。运营商女士们，先生们，今天的会议结束了。感谢您的加入，祝您度过愉快的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

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