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中国国家主席习近平重大行动表态！金融时报：A股长期牛市可能从此开启

时候，两个发展改变了这一局面。首先，中国AI初创公司DeepSeek改变AI竞赛。最近，马云(自2020年以来一直淡出人们视线)出现在政府研讨会上，英媒写道：“习近平似乎对马云和私营部门都表示了欢迎。自那以后，科技股一直引领着大盘上涨。自今年年初以来，上证深证300信息科技分类指数已上涨9%，推动力来自国内半导体公司和阿里巴巴、腾讯等大型AI公司。” (来源:Financial Times) 从某些方面来看，这种重新评估早就该进行了。中国最大的上市科技公司——阿里巴巴、腾讯、美团、百度、拼多多和京东——自2021年以来都实现了盈利增长，分析师预计未来两年将实现更大增长。与此同时，它们的股价因监管而偏离了轨道。在一系列打击科技行业的举措导致投资者纷纷逃之夭夭后，这些股票集体下跌。 (来源:Financial Times) 英国《金融时报》评论称：“若马云的复出和习近平的言论得到认真对待，政府可能会放手让科技行业走下坡路，股市可能会接近之前的高点。但是，就像中国的情况一样，我们不知道政府到底会做什么。投资者的怀疑情绪可能过于强烈，股市可能难以全面复苏。” “然而，DeepSeek代表着更持久的变化。投资者一直怀疑中国能否像美国一样利用人工智能。中国公司被禁止拥有最好的芯片，中国最大公司阿里巴巴、腾讯和百度的资本支出落后于美国科技巨头的AI支出。” 文章指出，DeepSeek证明中国公司仍可在AI领域展开竞争。其模式对生态系统的意义——对高端芯片的需求减少和AI模型的“商品化”——抹去了美国的一些领先优势。 “我们已经看到了这些转变的证据，苹果与阿里巴巴达成协议，将阿里巴巴的AI整合到在中国销售的iPhone中，这表明中国的AI具有竞争力。腾讯宣布将使用DeepSeek更便宜的模型，而不是自己的法学硕士，这证明了其较低的资本支出是合理的。” 这并不是说中国公司没有在AI方面投入资金。高盛数据显示，去年中国大型互联网公司的资本支出增长61%，但仍远低于七大巨头的支出。最大的几家公司的支出尤其不均衡——阿里巴巴和百度的资本支出甚至在2022年至2024年期间有所下降——但分析师预计未来支出将会增加。中国股市和科技行业还面临其他利好因素。彼得森国际经济研究所的Tianlei Huang表示，迄今为止，中国的刺激措施是有效的，包括“房地产市场传出一些好消息”，预计还会有更多刺激措施。美国总统特朗普对中国的关税也不算太严厉，越来越多的分析师开始相信，中国最终可能会进行谈判。英媒总结展望：“但科技股以及更广泛的中国股市能否重回昔日高位，将取决于监管。如果中国真的打算放开科技股，这可能是长期牛市的开始。”

圈内人02-22 22:42

【美股盘前】欧元区2月PMI不及预期！美国今晚公布的PMI能否逆袭？

分别飙涨16.47%、14.56%。中国AI初创公司DeepSeek将开放更多源代码中国人工智能初创公司DeepSeek今日宣布，计划于下周开放五个代码库，并将这一举措描述为一个谦逊但真诚的进展，承诺将完全透明地分享。 3、重要数据/事件今晚 22: 30 —— 欧洲央行连恩 (Lane) 发言今晚 22: 45 —— 美国制造业、服务业PMI (2月) 今晚 23: 00 —— 美国成品房销售(1月)、密歇根大学消费者预期与信心指数 (2月) 凌晨 00: 30 —— 新任理事杰斐逊发表讲话原文链接

TradingKey02-21 20:20

内外资金疯抢！彻底买爆

算是集中度高，竞争格局清晰的市场。在中国AI公有云服务市场中，行业集中度较高，CR4合计占比91.3%，市场份额主要集中在领先企业手中‌。主要玩家包括民营科技巨头，阿里、腾讯、华为等，也包括以三大典型运营商为代表的国资云‌。第三，云计算有很好的商业模式。云计算类似于“收租”模式，早期在资本开支方面、技术开发方面的投入是比较大的，但这些投入也可以形成很深的商业护城河。等到投入完成，进入货币化阶段之后，云计算的商业价值逐步释放，利润水平、ROI、现金流等方面的表现，可以说相当优秀。如2023年，亚马逊云计算业务的净利润率维持在27%左右，高于整体的净利润率9%；在AI领域竞争实力更强的微软，其云计算的净利润率更高达36%，是公司利润非常重要的一块。如果用一句话总结，那就是云计算这门生意，很香。 02 云计算成大厂必争正因为云计算如此之香，它已经成为科技大厂的必争之地。熟悉美股科技“七姐妹”的投资者，都知道像微软、谷歌、亚马逊这些公司，市场最为关心的，就是它们的云计算业务。尤其是财报期，云计算的业绩增长情况，以及未来的业绩指引，通常能够引发股价的剧烈波动，上下10%，一天涉及数千亿美元的市值变化，都是常态。为什么？要知道，这些公司在各自的传统业务上，都已经处在垄断地位，如微软的办公软件、PC操作系统，谷歌的广告，亚马逊的电商。换句话说，这些传统业务增长已经很缓慢。能够提升估值，吸引投资者买入的，显然不是这些传统业务，但云计算就完全不一样。因为有AI的赋能，以及市场对于AI云服务的需求，大厂的云计算业务找到新的增长点，而资本市场对于这个新增长点，也非常认可。这样的逻辑，同样适用是中国的科技巨头们。所以你能够理解，昨晚市场的对于阿里财报的关注点，始终离不开云计算。好消息是，截至2024年12月31日止季度，阿里云智能集团收入为人民币317.42亿元（43.49亿美元），同比增长13%，增速重回双位数，也是两年以来最大，超出市场预期。值得注意的是，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。阿里表示，将继续投入客户增长与技术创新，尤其是在AI基础设施方面，以提升AI领域的云采用量，并维持市场领先地位。因此，阿里在资本开支方面也是非常大的手笔，上季度达317.75亿元，环比大增80%。集团CEO表示，未来三年，集团在云和人工智能的基础设施投入将超越过去10年的总和。这是什么概念呢？给大家简单算一笔账： 2014-2023年，阿里云计算的资本开支，合计1300亿左右； 2014-2024年，阿里云计算的资本开支，合计2680亿左右。即未来三年每年的资本开支，在（1300--2680）/3,即400-900亿之间。不要小看这几百亿，它犹如一颗深水炸弹，直接引爆了今日的云计算行情。因为这预示着，新一轮AIDC投建狂潮将开启，而阿里作为云计算和AI领域的领头羊，很可能起到示范作用，其他大厂如果不想被阿里甩开，也肯定会选择跟进。换句话说，阿里每年抛出的几百亿，等同于央行投放的“基础货币”，而货币乘数发挥作用后，市场上被激发出来的“货币量”，远不止这几百亿，可以几千亿，也可以是上万亿。要知道，AI云计算涉及的范围很广泛，中上游的半导体、大数据，以及下游的应用层面，每一个都是千亿级别的大产业。这些产业都起来之后，自然会带动很多的投资，创造很大的商业价值和投资价值。 03 资金已先行春江水暖鸭先知。实际上，嗅觉灵敏的资金，一早就已经大举布局AI云计算。从云计算沪港深ETF的走势中，可以得到很多启示。过去一年，云计算沪港深ETF(517390)跟踪的指数涨幅达到85.38%，跑赢沪深300指数68.74个百分点。春节后首个交易开始，到2月20日，该ETF合计净流入1.07亿元，近10个交易日有8天获得资金净申购。资金之所以持续买入云计算沪港深ETF，主要因为它跟踪的是中证沪港深云计算产业指数，这是目前唯一一只横跨港A两地的纯正云计算指数，集中在信息传输、软件和信息技术、通信等涉及云计算上下游的核心行业，能精准反映云计算产业的发展趋势和市场表现。其中，阿里巴巴是第一大权重股，占比达到11.5%，第二权重股腾讯占比为9.61%，“CPO三巨头”中的中际旭创和新易盛、“央企算力第一股”中科曙光、还有金山办公、紫光股份、“国产服务器龙头”浪潮信息等，十大权重股的合计权重为57.54%。这些成分股今天的涨幅都相当高，证明市场的认可度和接受度都相当高。现在，不仅国内的资金看好中国科技股，就连外资，也不例外。高盛、彭博的监测数据都显示，外资在不断加仓中国科技股。从最初的对冲基金做空头平仓，到加大多头仓位，再到Long Only资金买入，都显示出全球资本对中国科技股投资逻辑的大反转。回过头看，这一轮科技上涨行情已经走了一个多月，很多股票的涨幅也都十分巨大，但行情还没有休息的迹象。各路资金，依然如推土机一般进场做多中国科技股。原因在于，自2021年股价高点后，中国的不少科技公司，经历了长达数年的下跌，股价、估值的跌幅都相当充分，甚至跌出很高的性价比。正所谓，跌得有多惨烈，日后的反弹就会有多强劲。既然基本面已经发生重大的、好的转向，那资金的做多热情，就无法阻挡了。即便涨到这个份上，对比2021年的高点，不少科技公司的股价尚未回到“一半”的位置，对比外围高估值的科技公司，中国的科技股性价比无疑更有吸引力。 04 结语现在中国股市最重要的一个交易逻辑，就是中国科技股的价值重估。今天港股、A股科技板块的大涨，进一步强化了这个逻辑，这个逻辑有机会继续持续下去。实际上，如果单就业绩而言，很多科技公司的业绩在2024已经大幅改善，扭亏的扭亏，盈利的盈利，整体利润重新进入增长通道。只不过，因为一些尾部的压制因素尚未完全消除，市场信心没有全面恢复，导致价值重估进展缓慢，甚至一度出现像去年“924”那种，大幅反弹后又迅速下跌的情况。这一次上涨，有了很多新变化，包括政策上、基本面上、产业面上等等。特别是DS的出现，使得中国在基础AI技术方面有了大突破，清除了最大的一个压制因素。同时，中国在科技应用层面的商业潜力巨大，商业化能力也很强，这在互联网时代就得到充分证明，天时地利人和之下，彻底引爆了资本的做多热情。而当一个市场牛气冲天之时，任何一个利好消息，都足以引爆一家公司，一个板块，甚至整个市场，这是财富效应最明显的阶段。当然了，这个上涨行情能够持续多久，不得而知，但目前市场情绪亢奋，资金做多热情空前，作为投资者，只要做好相应的风险控制，仓位控制，大可以继续好好享受这一轮难得的，春潮涌动的中国科技股行情。(全文完）

格隆汇02-21 18:40

继续飙涨！还在疯狂迭代

户数在2024年增长了2.5倍，展现了中国AI市场的强劲动力，科创人工智能ETF(588730)覆盖的企业或直接受益于这一趋势。 03 尾声从交易数据上看，科技板块的净买入量已经连续多日占据榜首，而且看不到熄火的迹象。尽管走势不会一路平坦，但科技板块仍然是目前最火热的交投方向，没有之一。我们此前多次提及，市场共识是deepseek的高效率低成本，将大大推动应用端的发展，消费电子、机器人、自动驾驶等领域，都将成为大赢家。其次，市场交易现在也基本围绕一些知名主机厂的近态，譬如华为、宇树、Figure AI，深挖他们代表不同关键部位的供应商，这些主机厂未来还有可能爆发巨大动作。但扩编的性价比不如缩圌，原因在于格局在逐步明朗化，把握各个条线的核心品种才是重中之重，估值扩张后还应该继续关注订单落地和业绩兑现等情况。革命性的迭代，在我们印象中的近两年里已经迸发多次。这种量级的大产业，不会一两年就走完整个发展过程，花10-20年是很正常的，现在早期的基础设施建设都没有结束，应用也才刚露尖尖角。言下之意，看不懂的，或许真没关系。机会多，投资方式，也很多。(全文完）

格隆汇02-21 17:00

基金经理投资笔记 | “平”心而论，以“AI”之名，布局全球

的2025策略会上，我们认为今年可能是中国 AI 元年，也是科技大年，科技的局部牛市值得期待。随着字节跳动在 AI 领域的资本开支大幅上调，以及豆包 AI 产品的问世。阿里、腾讯等互联网巨头相继大幅增加 AI 资本开支计划。这一系列变化并非偶然，既源于企业自身在技术创新和市场拓展方面的发展需求，也与政策导向密切相关。种种迹象清晰地表明，中国 AI 产业正在加速落地，在2025 - 2026 年有望进入快速发展的 “军备竞赛” 阶段。随着算力投入的持续增加，AI 应用市场必将迎来更多发展机会。黄仁勋认为AI落地到机器人上有三个载体：人形机器人（如特斯拉的Optimus）、智能驾驶汽车（如特斯拉的FSD、华为智能驾驶）和无人机。这些硬件及其配套行业将是AI行业发展的重要方向。对于当前的市场行情，我们认为需综合考量基本面、流动性、估值与位置，这三个关键因素。股市是经济的晴雨表，同时反映未来经济情况。流动性方面，实际利率（表观利率 - CPI）的变化对股市影响重大，美联储的降息节奏成为关注焦点，其降息将为国内货币政策操作提供空间。从估值与位置来看，美股估值高但基本面较好，A 股虽然经济形势较差，但估值处于低位，投资决策需综合权衡这三个因素。结合目前观察到突出的产业机会以及市场的判断，我们决定将全球配置、AI聚焦、对冲策略以及绝对收益作为2025年的投资关键词。即在美股和A股市场中，以AI为主线投资有成长，有基本面和有弹性的标的，同时运用对冲工具，打造绝对收益型的产品。对于美股市场，尽管基本面良好且进入降息周期，但高估值使得个股表现分化明显。当前聚焦五个方向：一是 AI 算力，除部分交易筹码过度拥挤或垄断优势被削弱的公司外，仍看好部分算力标的，且美国加大电力投资也为该领域带来机遇；二是 AI 应用，美国软件公司有望在经济向好的背景下业绩提升，同时 AI Agent 的发展为行业带来新的想象空间；三是加密货币和特斯拉相关领域，因其背后的政治关联等因素，存在一定投资机会；四是美国消费股，用于补充投资组合；五是恐慌指数相关投资工具，用来对冲风险。A 股市场，当前经济环境严峻，传统行业基本面持续恶化，CPI 通缩导致实际利率偏高，降息刺激经济的效果有限且受汇率制约。然而，A 股市场整体位置较低，部分股票空间较大。在 A 股的投资布局上，主要围绕AI的五个相关方向展开：一是 AI 算力，包括出口美国的算力供应商和国产算力，字节、阿里、腾讯的资本开支增长可能导致供不应求，带来量价齐升的投资机会；二是 AI 应用，尽管国内软件公司业绩短期不佳，但基于其较低的位置和较大的想象空间，以及美股同行业的映射效应，可进行波段操作；三是 AI 端侧，如 AI 玩具、眼镜、耳机等设备，情感大模型的应用为该领域带来新的需求点，相关公司基本面有望持续向好；四是人形机器人，以特斯拉链为核心，国内供应商凭借技术引进和成本优势，具备较大成长空间；五是 AI 的延伸分支，如智能驾驶和无人机等。2025 年 A 股市场虽然不具备全面牛市的条件，但AI行业将进入加大投入和落地阶段。我们将紧紧围绕 AI 主线，在A股和美股之间轮转，寻找具备成长性、基本面好和弹性的AI标的。在控制风险的前提下，追求资产的稳健增值，把握AI 产业发展带来的投资机会。【了解作者】基金经理安永平，上海财经大学金融学硕士，13年证券从业经验。曾任南方基金权益研究副总裁，东北证券、方正证券计算机行业首席分析师。2024年加入北京和聚投资。专注以大科技为主辐射全产业链的研究圈。紧密追踪产业趋势和景气度变化。进攻性强善于仓位管理，注重风险管理。公司声明本文仅为基金经理个人观点，不代表北京和聚私募基金管理有限公司(以下简称“北京和聚投资”)。材料内容仅供参考，不构成任何投资建议。本材料所登载产品的历史业绩并不预示其未来表现，也不构成新基金业绩表现的任何保证，北京和聚投资不对使用本材料所引致的损失承担任何责任。投资者应当仔细阅读基金合同，充分了解产品信息、关注投资风险，自主作出投资决策。

金融界02-21 15:29

港股2025持续走强，资金流入叠加市场表现彰显投资信心

致性价比点燃了AI应用的发展，也引发了中国AI产业链的重估，恒生科技指数囊括了从硬件、算力到模型、应用的AI全产业链，在本轮科技投资热潮中尤为受益。外资财富管理投资总监表示，DeepSeek的突破有助于AI应用到更多无需最高算力的产品和场景中，从而推动该行业取得更广泛的增长。中国科技行业可能是DeepSeek热潮迄今为止最大的受益者之一。鉴于基本面普遍改善、估值具有吸引力、股东回报可观以及AI的中长期利好因素，他们依然看好中国互联网板块，尤其是头部平台，这些平台是AI应用和云服务迅猛增长的最大受益者。 2025年以来港股市场的强劲反弹，是多种因素共同作用的结果。南向资金的持续流入、科技股的出色表现、外资的看好以及AI技术发展的推动，都为港股市场的繁荣注入了动力。未来，随着科技的不断进步和市场的不断发展，港股市场有望继续保持良好的发展态势，为投资者带来更多的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 15:09

中国科技七巨头：从可选项到必选项，中国资产重新联想

范式。但DeepSeek的崛起引领着中国AI叙事与中国资产重估的全面展开。当前，恒生科技指数领涨全球，海外对冲基金纷纷加码中国市场，阿里巴巴（BABA.US）、联想集团(0992.HK)等中国科技七巨头的市值加速修复，联想集团更是在绩后第二个交易日大涨超13%，股价再下创历史新高......这一切，似乎在印证中国AI产业正经历从“海外映射”到“本土定价”的历史性转折。一、从“海外映射”到“本土定价” 传统“海外映射”投资模式的形成，本质上是中美科技代差的现实投射。当OpenAI的GPT系列持续领跑全球大模型技术演进，当英伟达CUDA生态构筑起难以逾越的护城河，A股投资者不得不通过构建"中国版英伟达"、"本土GPT"等概念框架来捕捉价值。但值得注意的是，这种被动跟随策略导致显著的估值折价现象。瑞银在2月发布的一份研报中指出，当前中国科技股的估值较美股折价约40%，整体中国股票估值较美股折价55%。中国AI企业估值中枢较美股对标公司平均存在较大折让空间，成为不争的事实。但DeepSeek-R1模型的横空出世，打破了技术霸权与投资偏见。DeepSeek的颠覆性突破既实现了中国AI技术对西方代际反超，更重构了全球科技价值链的定价体系。高盛在最新的报告中指出，未来十年AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。此外，增长前景改善加之潜在的信心提升，预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。截至2月20日，恒生科技指数自1月12日以来累计上涨超57%，已突破去年10月高点，DeepSeek概念指数2月以来飙涨逾45%；远超出纳斯达克100指数个位数的涨幅。但是摩根大通亚太股票策略主管刘鸣镝认为，中国资产的重估才刚起步。当企业盈利、地缘缓和与资本流动形成合力时，港股及中概股有望进入长期上升通道。从中美科技巨头的对比来看，中国AI投资正经历从“海外映射”到“本土定价”的历史性转折。美股科技七巨头（Magnificent 7）——苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉和英伟达——已成为美股科技的核心资产。自2015年以来，这七家公司明显跑赢标普500指数，其股价至今已增长接近12倍，远超标普500的3倍增长幅度。截至2025年2月20日收盘，美国科技“七巨头”总市值已接近18万亿美元。而华泰证券提出了“中国科技七巨头”，包括小米、联想集团、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯和美团。尽管中国科技七巨头的净资产收益率与美股科技七巨头差距不大，但总市值却不到前者的三分之一，显示出较大的折价空间。随着中国AI投资从“对标美股”向“本土定价”转变，“中国科技七巨头”就率先开展估值修复，成为此轮资产重估行情的领跑”。例如，阿里巴巴股价大涨47%，联想集团屡次创下历史新高...... 简而言之，持续十数年的“创新折价”局面正在扭转，向“本地定价”，乃至“创新溢价”发展。当中国科技企业开始定义全球技术演进的下一个坐标系时，投资逻辑的重构必将穿透产业链的每个环节。中国科技资产的价值发现机制已进入全新纪元。如果说在过去海外映射的逻辑下，“中国科技七巨头”只是可选项；那么在当前新的投资逻辑中，“中国科技七巨头”或将逐步成为市场的必选项。二、用AI驱动业务裂变华泰证券提出的"中国科技七巨头"覆盖硬件制造、云计算、半导体、智能终端等核心领域，其共性在于通过AI驱动业务裂变实现业绩突破。以最新发布财报的阿里巴巴与联想集团为例，两家公司的财报均超出市场预期，成为推动股价上涨的核心动能： · 阿里巴巴：Q3财季营收2801.5亿元，同比增长8%；经营利润同比激增83%至412.05亿元，印证AI对电商、云业务的重构效应； · 联想集团：Q3营收1351亿元创三年单季度新高，同比增幅达20%；净利润同比飙升106%至49.8亿元，展现AI对全产业链的赋能价值。华泰证券认为，DeepSeek的突破性成果打破了过去两年美国在前沿大模型的主导地位，有望显著降低中国企业发展大模型的硬件门槛，推动包括算力芯片、云服务、端侧智能和2B/2C应用在内的中国科技产业链进入新一轮创新周期。华泰证券还进一步指出，关注联想AI助理/AI智能体落地，推动公司AI PC和AI 手机渗透率稳步提升；此外，DeepSeek等AI大模型的商业化落地有望带动企业加大IT投资，带动服务器、存储等联想企业级业务产品出货量稳步增长。联想集团第三季度的业绩表现初步验证了这一逻辑。联想在人工智能领域的前瞻布局和深度应用，推动了其三大主营业务进入全面裂变的新阶段。联想的IDG智能设备业务集团在本季度实现营收991亿元人民币，同比增长12%，运营利润率保持行业领先的7.3% 其中，AI PC成为核心增长引擎。全球PC市场迎来新一轮超级更新周期，而联想凭借其AI PC的创新，进一步巩固了市场领导地位。本财季，联想PC全球市场份额达到24.3%，领先第二名近5个百分点。此外，联想的AI PC、AI手机和AI平板已全面接入云端DeepSeek-R1大模型，并率先在端侧部署该大模型，成为业内首家实现这一突破的品牌。这种AI赋能的终端设备不仅提升了用户体验，也为联想带来了更高的市场竞争力。另外，联想的手机业务通过AI功能升级实现营收同比21%增长，海外市场排名升至前五，其中中国、亚太、欧洲-中东-非洲市场分别增长156%、155%、28%。 ISG基础设施方案业务则受益于随着AI应用的普及，全球对算力的需求持续攀升。联想的混合式人工智能战略推动了算力向公有云、本地数据中心、私有云和边缘计算的混合式IT基础架构演进。报告期内，ISG成功实现扭亏为盈，营收同比大增近60%至283亿人民币。其中，云基础设施业务（CSP）营收创历史新高，AI服务器开始贡献稳定收益。2025年，联想进一步收购Infinidat补强存储能力，叠加混合式AI架构优化，ISG能更好地复制PC领域的规模效应，以CSP业务反哺企业级市场成本，并构建可持续盈利模式。 SSG方案服务业务集团在本季度实现营收162亿元人民币，同比增长12%，运营利润率维持20.4%高位。AI技术的应用推动了SSG业务的快速转型，非硬件驱动的运维服务和项目与解决方案服务营收占比接近60%，创历史新高。此外，联想通过AI解决方案为全球头部企业打造了多个标杆案例。例如，联想为领先乳制品企业构建企业级AI智能体平台，实现从训练到推理的全链条覆盖。这种AI赋能的服务化转型不仅提升了用户体验，也为联想带来了更高的盈利能力和市场竞争力。这组数据揭示出清晰的战略路径：当AI技术深度融入PC、服务器、行业解决方案等主营业务时，联想成功将技术势能转化为持续增长的经营业绩，为中国科技企业AI转型提供了可复制的范式。三、中国技术力量辐射全球中国AI领域摆脱“海外映射”，还有一个重要事实基础：中国技术力量正通过产品输出、技术标准、生态共建三维路径实现全球辐射。 DeepSeek凭借高性能与低成本优势，正在重构全球AI竞争格局——其模型在文本理解、图像识别等第三方基准测试中全面超越OpenAI、Meta等美国头部企业，为中国科技企业参与国际竞争奠定技术基石。因此科技七巨头得以从硬件制造到云端服务发力，让本土创新成果正加速转化为全球竞争力。以联想为例，作为全球领先的科技品牌，联想在AI时代重构了AI技术输出的范式。其混合式人工智能战略是技术力量的核心体现，通过将AI技术融入智能设备、基础设施和方案服务三大业务板块，联想为全球市场树立了新的技术标准。联想的AI PC和AI智能体AI Now已在全球范围内推广，为用户带来更智能、更便捷的交互体验。在2025年CES展上，联想凭借全球首款量产的卷轴屏AI PC等创新产品，斩获185个奖项，创下历史新高。凭借AI范式创新，联想覆盖了全球180个市场，并在各主要区域均实现了收入增长。其中，第三季度亚太区（不包括中国）的收入同比增加31%，增长率最高；美洲市场收入同比攀升20%；欧洲-中东-非洲市场销售同比增长11%。这种全球化的增长态势，充分体现了联想技术力量的全球辐射能力。更具体地看，联想在中东市场的表现，也验证了其全球化战略的稳步推进。联想已与沙特主权财富基金旗下的Alat埃耐特达成战略合作，进一步强化了其在中东地区的布局。2025年2月，联想沙特工厂奠基仪式正式完成。该工厂占地面积达20万平方米，预计2026年投产，年产PC、台式机和AI服务器等设备数百万台。这一工厂不仅复制了联想“全球资源+本地交付”的运营模式，还将进一步升级联想覆盖全球30多个市场的制造网络。随着联想在中东市场的深入布局和战略合作关系的建立，以及新制造基地的投产，联想有望在中东市场实现更稳健和可持续的增长。同时，联想将继续专注于人工智能技术的创新与应用，把握沙特乃至整个中东-非洲地区的巨大增长机遇，推动业务的可持续发展。结语从“海外映射”到“本土定价”，从“技术折价”到“创新溢价”，中国AI产业正以DeepSeek为支点，撬动全球科技价值链的重构。联想等企业的全球化实践表明，中国AI的竞争力已超越单一技术突破，升维至技术标准输出、商业模式复制、全球生态共建的系统能力。这场变革的本质，是中国科技企业从“对标者”蜕变为“规则制定者”。中国AI产业的全球升维之路已然开启。

格隆汇02-21 14:59

ETF盘中资讯|DeepSeek将陆续开源5个代码库！重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）猛拉5.66%，创上市新高！

以开源/可商用/低成本的优势，快速推进中国AI产业价值重构。1）算力：科技企业的资本开支有望进入新投资周期；2）模型：模型能力迭代有望迎来更高频率；3）应用：AI应用产品化与商业化有望加速落地。华泰证券认为，DeepSeek的模型平权，不仅是模型侧的单点变化，更是整个AI产业变革的起点，有望以模型变化为支点，撬动中国AI更大的产业价值释放。信创蓝海，指选龙头！布局工具上，信创ETF基金（562030）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性。 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界02-21 14:09

科技题材热度高涨！人工智能ETF(515980)涨超4%，近4天获得连续资金净流入

ek技术突破与头部厂商生态协同，正重塑中国AI产业全球竞争力。短期关注港股流动性修复，中长期把握AI场景落地与业绩兑现主线。兴业证券认为，对于本轮AI行情，DeepSeek的“横空出世”使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均开始出现积极变化。虽然在快速放量后可能需要一段时间来消化、整固，但随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，在基本面和政策环境的双重驱动下，或将支撑AI穿越短期的拥挤交易，继续成为市场中期的主线聚焦方向。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、寒武纪(688256)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、浪潮信息(000977)、润泽科技(300442)，前十大权重股合计占比51.02%。没有股票账户的投资者还可以通过人工智能ETF场外联接(A类：008020；C类：008021)布局板块投资机遇。注：人工智能行业受市场需求、国家政策、国际政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。文中所提公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 12:59

港股午评：恒指涨超660点，科指飙升4.69%，科技股表现强势，阿里巴巴暴涨13%，小米涨超5%再创新高

致性价比点燃了AI应用的发展，也引发了中国AI产业链的重估，恒生科技指数囊括了从硬件、算力到模型、应用的AI全产业链，在本轮科技投资热潮中尤为受益。天风证券：DeepSeek 技术突破与头部厂商生态协同，正重塑中国 AI 产业全球竞争力。短期关注港股流动性修复，中长期把握 AI 场景落地与业绩兑现主线。自动驾驶方面，DeepSeek 的多模态理解与高效推理能力或赋能自动驾驶感知革命。国金证券：开年至今，“DeepSeek推动中国科技资产价值重估”的叙事备受关注，港股领跑全球权益市场，背后本质驱动力缘于两点，一则港股“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”；二则港股分母端流动性和风险溢价事实上也出现了“实实在在”的改善，①国内M1显著回升后的资金“外溢”推动南向大幅流入香港市场，叠加港股更强的“动量效应”本身，又形成了增量资金的正反馈；同时，②“海外压力”亦阶段性缓和，推动了外资小幅回流；此外，空头平仓亦贡献了港股上涨动力。③资金流向的结构上看，科技类资产受到了内外资的一致青睐，尤其前者流入幅度更显著。中信建投：2025年以来，港股恒生科技指数走势强劲，成为全球市场关注的焦点。这一轮上涨主要受益于人工智能技术突破带来的价值重估，以及全球资金对港股科技股的青睐。此次Deepseek-r1与OpenAI-o1性能差距不大，且成本大幅优化，因此投资者情绪出现重大转向。一旦模型性能拉近，国内厂商在应用、场景探索方面也具有非常广阔的可能性和政策支持环境，为下游应用打开想象空间。浙商国际：本轮港股“春躁”行情，市场结构化特征明显，行情主要以科技股为抓手展开，尤其是DeepSeek概念带动的AI及算力板块和比亚迪智驾普及带动的汽车及电子板块。鉴于市场乐观情绪仍在发酵，短期看好市场继续向上。但考虑到当前技术指标存在超买现象，并且此轮行情仅主要依靠科技股估值修复带动，因此仍需警惕短期回调风险。而中长期市场仍存诸多隐忧，尤其是国内经济基本面复苏仍然承压，预计市场在此轮估值修复后，仍将以震荡行情为主。

金融界02-21 12:09

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