物流网络，自动化仓储提升订单处理效率，京东物流利润率因此显著改善。AI大模型（LLM）辅助京东健康诊断，精准度提升；AI广告技术则优化零售转化率，广告收入加速增长。瑞银分析师Kenneth Fong指出：“AI技术的进步将进一步提升京东的用户体验和履约效率，为长期增长奠定基础。”例如，智能仓储已将运营成本降低约15%，订单处理速度提升20%。 京东业务板块表现对比 以下表格对比京东主要业务板块的表现及增长驱动因素： 业务板块 Q4表现 增长驱动 利润贡献 以旧换新 市场份额提升 政策补贴+物流优势 中等 手机业务 强劲增长 品类扩展+AI功能 较高 日用百货 增长11% SKU深化+新用户 较高 物流 效率提升 AI+自动化 显著 物流和日用百货凭借AI技术与品类调整表现突出，而手机业务成为新的利润增长点。 编辑总结 京东第四季度收入增长13.4%，经营利润激增319.3%，展现出强劲的增长与盈利能力。以旧换新、手机业务及AI技术成为短期与长期增长的关键支撑。利润率有望升至高个位数，显示出供应链优化和技术应用的成效。瑞银维持“买入”评级并设定67美元目标价，反映了对京东未来潜力的信心，但需关注宏观经济与竞争格局的变化。 名词解释 以旧换新：政府补贴政策，鼓励消费者更换旧家电及电子产品。 调整后净利润率：剔除非经常性损益后的净利占比，衡量企业核心盈利能力。 履约效率：订单从下单到交付的处理速度与成本控制能力。 2025年相关大事件（截至3月10日） 3月10日：瑞银发布研报，重申京东“买入”评级，目标价67美元。 3月6日：京东公布2024年Q4财报，收入增长13.4%。 2月20日：京东启动新一轮以旧换新补贴，覆盖12个品类。 国际投行及专家点评 “京东Q4收入增长13.4%超出预期，AI技术在物流和广告中的应用显著提升效率。利润率有望升至高个位数，显示其战略调整成效。短期内以旧换新政策仍是亮点，建议投资者关注其长期增长潜力。” — Sarah Kim, Goldman Sachs亚洲市场分析师，2025年3月10日 “京东通过AI优化供应链，利润率提升空间可观。手机业务和日用百货的增长动能强劲，但需警惕食品配送业务的投入风险。整体看，67美元目标价合理。” — Michael Tan, Morgan Stanley首席策略师，2025年3月9日 “AI与机器人技术为京东提供了竞争优势，尤其在物流效率上。Q4经营利润增长319.3%令人印象深刻，长期利润率目标具有可信度，值得买入。” — David Park, HSBC全球研究主管，2025年3月10日 “京东在以旧换新和AI领域的布局为其增长注入活力。短期内手机业务表现抢眼，长期看超市品类潜力巨大。估值仍有上升空间，建议持有。” — Emily Liu, JPMorgan Chase亚太分析师，2025年3月9日 “京东Q4财报显示其在竞争激烈的电商市场中保持领先。AI技术的广泛应用不仅提升效率，还增强了用户体验，利润率目标高个位数可期。” — John Carter, Citi集团高级经济学家，2025年3月10日 来源：今日美股网lg...
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